股息折扣模型
股息折扣模型
股息折扣模型
股息折扣模型是一個財政模型那價值份額在未來股息支付的被打折的價值。 份額值得所有未來股息现值。 作為它重視在投資者接受的實際现金流动的份額，它理論上是最正確的估價模型。
股息折扣估價
股息折扣模型典型地是被打折的現金流程(DCF)使用在幾個階段的股息展望。
- 如果有宣佈了的任何股息，但是哪些的份額沒有去的無紅利，這些在不久的將來是已知的數額和不要求展望。
- 有可能的是根据不久的將來的詳細的財政模型的展望(以后二到五年)
- 在那之外，可以使用根据较不詳細的模型的展望(例如，假設對利润增長和固定的支出比率的逐漸減少)
- 假設固定的增長率(典型地對經濟的長期增長率的均等)在一些點之外(在五或十年以后說)允許終端價值那時被計算
股息打折的問題
除股息之外，股息折扣模型的問題包括困難預測股息和擁有份額的潛在的好處。
預測
股息折扣模型的一個問題是長期預測是困難的，並且估價對使用的輸入是非常敏感的： 折扣率和任何生長率特別是。
是可靠對于所有DCF，但是股息折扣模型增加困難額外層數到展望通过要求股息展望，意味期望股息政策公司將採取。 使用CAPM，與其他DCF塑造，折扣率是很可能被計算。
可以被爭論對股息政策的變動不重要，因為金錢屬於股東使用然而它。 然而，在這種情況下，一不妨使用现金流动折扣估價。
遺漏
例如股息折扣也省去除折扣之外的现金流动， ：
- 潛力受益于給股東唯一现金流动通常舒適地超出股息小河的價值將期望，不用接管，和的吞並企图，
- 也許通过對公司的賽跑有發言權被獲取的其他好處。
這由在不同的類份額有资格获得同樣股息，但是wth不同的选举权之间的价格区别是插圖豐富的。 這較詳細地談論關於原因在折扣的弃权部份貿易。
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