套利定價理論
套利定價理論
套利定價理論
套利定價理論(APT)是估價模型。 與CAPM比較，使用使用少量假定，但是更难。
套利定價理論的依據是想法一定數量的因素駕駛安全的價格。 這些可以被劃分成二個小組： 宏觀因素和公司具體因素。 理論的名字來自事實這分裂，與沒有套利假定一起可以被用于獲得以下慣例：
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
那里r是在安全的期望的回歸，
rf是無風險的率，
每f是一個分開的因素和
每β是關係的措施证券价格和那個因素之间的。
這是一個可認識地相似的慣例對CAPM。
在CAPM和套利定價理論之间的区别是CAPM有一個唯一非公司因素和一唯一beta，而套利定價理論分離非公司因素入和一样多证明必要。 其中每一個要求一分開beta。 beta每個因素是安全的價格的敏感性對那個因素。
套利定價理論不依靠測量市場的表現。 反而， APT與駕駛它的根本因素直接地關係安全的價格。 此的問題是理論本身不提供什麼的徵兆這些因素是，因此需要經驗為主地確定他們。 明顯的因素包括经济增長和利率。 對于在有些區段的公司其他因素是明顯地相關的-例如零售商的消费支出。
因素的可能增大的数量意味將被計算的更多betas。 也沒有保證所有相关要素被辨認了。 這增加的複雜比CAPM是原因套利定價理論较不用途廣泛。
套利定價理論
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