股息不相干
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股息不相干
以现金流入的形式，如果公司挣金錢，金錢屬於股東。 它不應該事關公司是否保留金錢並且投資它。 或者回歸金錢到股東。 這是什麼假設，恰當地，用多数估價方法例如现金流动 DCFs。
表示也是可能的，它應該产生少許变化對投資者股息是否是有償的或沒有，當投資者他們能再生產不同的股息政策收入現款額。 例如，如果公司付出股息，但是投資者將更喜歡將被再投資的金錢，然后投資者能使用股息買更多份額。
相反地，如果公司保留太多(從股東的觀點)，然后股票行市將由公司的更強的现金头寸促進，並且股東能通过賣一些個份額抵銷那。
股息不相干的這些論據是密切相關對资本结构不相干的Modigliani米勒論據。
然而投資者經常起反應對在股息政策上的变化一定數量的原因的。
付或不付股息的一個原因是税收结果。 公司能做減到最小最後税收法案(它聯合的自己和股東的)隨税收规則和它的股東基地(股東的不同的类型將變化，例如個體和养恤基金，面對不同的税收规則)。
稅無疑地有一個重要作用，但是它是遠離是原委： 公司甚而根据從那個觀點使它總是更好，保留金錢的税法付股息。 股息不相干的简化版本也忽略交易費用(買賣份額的費用)。 如果公司跟隨適合他們的股息政策，股東被保存仿造招致的交易費用一項不同的政策。
终于和最重要，付股息寄发信號到市場。 多數公司的管理不喜歡切口股息。 這就是為什麼特別股息為唯一付款使用。 所以，當公司付股息时它表示，管理確信公司的收入永远將是充足付那股息。
對投資者的返回的金錢，通过股息或資本回歸 ，是否也表示投資者，公司是願意退回金錢它不可能投資足够有益地有益於股東。 當然，這是什麼公司應該做，但是，假设許多公司浪費了在帝國大廈的股東的金錢(即過度擴大和承購)，自願退回金錢為投資者再保證。
雖然股息不相干不是完全地正確的，它對現實的足够好略計fundmental估價應該通常忽略股息政策。 更加完全的理論的發信號的方面建議股息红利是管理信心一項重要措施，並且可以被採取作為收入的穩定的顯示。
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