套利定价理论
套利定价理论
套利定价理论
套利定价理论(APT)是估价模型。 与CAPM比较，使用使用少量假定，但是更难。
套利定价理论的依据是想法一定数量的因素驾驶安全的价格。 这些可以被划分成二个小组： 宏观因素和公司具体因素。 理论的名字来自事实这分裂，与没有套利假定一起可以被用于获得以下惯例：
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
那里r是在安全的期望的回归，
rf是无风险的率，
每f是一个分开的因素和
每β是关系的措施证券价格和那个因素之间的。
这是一个可认识地相似的惯例对CAPM。
在CAPM和套利定价理论之间的区别是CAPM有一个唯一非公司因素和一唯一beta，而套利定价理论分离非公司因素入和一样多证明必要。 其中每一个要求一分开beta。 beta每个因素是安全的价格的敏感性对那个因素。
套利定价理论不依靠测量市场的表现。 反而， APT与驾驶它的根本因素直接地关系安全的价格。 此的问题是理论本身不提供什么的征兆这些因素是，因此需要经验为主地确定他们。 明显的因素包括经济增长和利率。 对于在有些区段的公司其他因素是明显地相关的-例如零售商的消费支出。
因素的可能增大的数量意味将被计算的更多betas。 也没有保证所有相关要素被辨认了。 这增加的复杂比CAPM是原因套利定价理论较不用途广泛。
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