折扣率
折扣率
折扣率
折扣率是现金流动的价值在被打折的现金流程(DCF)估价的每次减少在期内在之前它从礼物被去除的百分比。
适当的折扣率的估计经常是DCF的最困难和最不定的部分。 这由事实只恶化决赛成绩对折扣率选择-在折扣率起因的一块零钱是非常敏感的在价值上的一个大变化。
使用CAPM，对于交易所挂牌证券折扣率经常被计算。 要计算betas的两数据的可及性提供beta估计的和服务使此方便。
除交易所挂牌证券之外的现金流动
对于非上市证券和现金流动小河的其他类型的变得更加困难。 如果是相似的根据undiversifiable风险的交易所挂牌证券存在，则这些可以被用于作为基准估计什么适当的折扣率应该是。
一种相当地简单的方法将找到在一样相似的一家纯游戏公司事务尽可能和计算它的WACC。 这也许是适当的折扣率，或者它也许需要进一步调整。 如果进一步调整是需要的从WACC工作，计算什么将给beta仅产权资助使用CAPM，通常是最佳的，并且调整beta。 这是正确的由于资本结构不相干。
有时做简单的调整是可能的。 例如，如果现金流动面对相似的(undiversifiable组分)收支挥发性对基准，但是操作的连动的一个不同的水平，乘beta以被评估的(1 +作为百分比收支的固定费用)现金流动的比与同样基准的。
在许多情况下使用要估计在敏感性上的区别的详细塑造对undiversifiable元素将是必要的。 实际上这意味塑造经济增长(经济是主要undiversifiable风险)和两套的关系现金流动之间。 在比率beta情况下，也许是更加简单的使用市场作为基准。
在许多，如果不是多数，案件在发达国家，它是可能发现一台足够好纯游戏的比较器和避免复杂方法。
最后一招方法将使用什么看来是在市场或无风险的率的易察觉的风险差额。
在任何情况下，特别是持续，它是有用计算与几不同的折扣率的DCF，因此决赛成绩的敏感性对这个假定的能明显地看。
折扣率
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