股息不相干
股息不相干
股息不相干
以现金流入的形式，如果公司挣金钱，金钱属于股东。 它不应该事关公司是否保留金钱并且投资它。 或者回归金钱到股东。 这是什么假设，恰当地，用多数估价方法例如现金流动 DCFs。
表示也是可能的，它应该产生少许变化对投资者股息是否是有偿的或没有，当投资者他们能再生产不同的股息政策收入现款额。 例如，如果公司付出股息，但是投资者将更喜欢将被再投资的金钱，然后投资者能使用股息买更多份额。
相反地，如果公司保留太多(从股东的观点)，然后股票行市将由公司的更强的现金头寸促进，并且股东能通过卖一些个份额抵销那。
股息不相干的这些论据是密切相关对资本结构不相干的Modigliani米勒论据。
然而投资者经常起反应对在股息政策上的变化一定数量的原因的。
付或不付股息的一个原因是税收结果。 公司能做减到最小最后税收法案(它联合的自己和股东的)随税收规则和它的股东基地(股东的不同的类型将变化，例如个体和养恤基金，面对不同的税收规则)。
税无疑地有一个重要作用，但是它是远离是原委： 公司甚而根据从那个观点使它总是更好，保留金钱的税法付股息。 股息不相干的简化版本也忽略交易费用(买卖份额的费用)。 如果公司跟随适合他们的股息政策，股东被保存仿造招致的交易费用一项不同的政策。
终于和最重要，付股息寄发信号到市场。 多数公司的管理不喜欢切口股息。 这就是为什么特别股息为唯一付款使用。 所以，当公司付股息时它表示，管理确信公司的收入永远将是充足付那股息。
对投资者的返回的金钱，通过股息或资本回归 ，是否也表示投资者，公司是愿意退回金钱它不可能投资足够有益地有益于股东。 当然，这是什么公司应该做，但是，假设许多公司浪费了在帝国大厦的股东的金钱(即过度扩大和承购)，自愿退回金钱为投资者再保证。
虽然股息不相干不是完全地正确的，它对现实的足够好略计fundmental估价应该通常忽略股息政策。 更加完全的理论的发信号的方面建议股息红利是管理信心一项重要措施，并且可以被采取作为收入的稳定的显示。
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