Норма скидки

Норма скидки процент которым значение исходящей наличности в валюации уцененная исходящая наличность (DCF) уменьшено на each time период которым оно извлекается от настоящего момента.

Оценка соответствующей нормы скидки часто самая трудная и самая неуверенная часть DCF. Это только ухудшено фактом что окончательный результат очень чувствительн к выбору нормы скидки - небольшому изменению в причинах нормы скидки большое изменение в значении.

Для перечисленные обеспеченности норма скидки наиболее часточасто высчитана используя CAPM. Наличие обоих данных для того чтобы высчитать betas и обслуживаний которые обеспечивают бета предварительные подчеты делает это удобной.

Исходящие наличности за исключением перечисленных обеспеченностей

Для некотируемых акции и для других типов потоков исходящих наличностей будет немного трудно. Если перечисленные обеспеченности существуют, то которые подобны оперируя понятиями undiversifiable риска, тогда эти можно использовать как отметки уровня для того чтобы оценить чего соотвествующая норма скидки должна быть.

Сравнительно просто подход найти компания чисто игра в как подобной дело как возможно и высчитать свое WACC. Это может быть соотвествующей нормой скидки, или оно может более дальнеишая регулировка. Если более дополнительные регулировки необходимы, то обычно самое лучшее работать от WACC, используя CAPM, высчитать чего бета далось бы только финансированию справедливости, и регулирует бета. Это правильно из-за неуместность структуры капитала.

Иногда возможно сделать просто регулировки. Например, если исходящие наличности смотрят на подобную (undiversifiable компонент) улетучиваемость дохода к отметке уровня, то только различный уровень рабочей передачи, просто умножьте бета коэффициентом (1 + фиксированные расходы как процент доходы) для будучи оцениванным исходящих наличностей к этим же для отметки уровня.

В много случаев будет необходимо использовать детальное моделирование для того чтобы оценить разницу в чувствительности к undiversifiable элементам. На практике это значит моделирование отношения между экономическим ростом (экономия главным образом undiversifiable риск) и обоими комплектами исходящих наличностей. Оно может быть простоее использовать рынок как отметка уровня, в случае которой коэффициент бета.

В много, если не большая часть, случаи в развитых странах, ем возможна для того чтобы найти хороший достаточно чисто компаратор игры и во избежание сложный подход.

Подход к последнее средства просто использовать что кажется, что будет здравым надбавка за риск над рынком или риск освобождает тариф.

В все случаи, специально продолжайте, оно полезн для того чтобы высчитать DCF с несколькими различных норм скидки, так, что чувствительность окончательного результата к этому предположению можно ясно увидеть.

Норма скидки

Дом

Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Категории