Неуместность дивиденда

Если компания зарабатывает деньги, в форме входов наличных дег, то что деньги принадлежат к акционерам. Она не должны иметь значение держит ли компания деньги и инвестирует ее. или возвращения деньги к акционерам. Это что принято, правильно, большинств методами валюации как свободная исходящая наличность DCFs.

Также возможно показать что оно должно внести изменения меньший к вкладчикам оплащены ли дивиденды или не по мере того как вкладчики они могут воспроизвести исходящие наличности различных дивидендных политик. Например, если компания оплачивает вне дивиденды, то только вкладчик предпочл деньги, котор нужно реинвестировать, тогда вкладчик может просто использовать дивиденды для того чтобы купить больше долей.

Наоборот, если компания сохраняет слишком много (от точки зрения акционера), то цена акци форсирует остатком кассы компании более сильным, и акционер может возместить то путем продавать немного долей.

Эти аргументы для неуместности дивиденда близко отнесены к аргументам Modigliani-Miller для неуместность структуры капитала.

Однако вкладчики часто реагируют к изменениям в дивидендная политика по ряду причин.

Одна причина для оплачивать или не оплачивать дивиденды последствия тягла. Какое компании могут сделать для того чтобы уменьшить типичный налоговый законопроект (свои совмещенные и акционеры) поменяет с правилами тягла и своим основанием акционера (разные виды акционеров, как индивидуалы и пенсионные фонды, смотрят на различные правила тягла).

Тягло несомненно имеет важное влияние но оно далеко от быть вся история: компании оплачивают дивиденды даже под налоговыми законами которые делают его всегда более лучшим, от той точки зрения, для того чтобы сохранить деньги. Просто версия неуместности дивиденда также игнорирует цены трудыов (цены покупать и продавать доли). Если компания следует за дивидендной политикой, то которая одевает они, акционеры ценами трудыов сохранены произведенными путем передразнивать различную политику.

Окончательно, и наиболее важноважн, оплачивать дивиденды посылает сигналы к рынку. Большинств companies управление не любит дивиденды вырезывания. Это почему специальные дивиденды использованы для одноразовых компенсаций. Поэтому, когда компания оплатит дивиденд она показывает что управление уверенно что заработки компании всегда будут достаточны для того чтобы оплатить тот дивиденд.

Возвращающ деньги к вкладчикам, показывает ли через дивиденды или возвращения столицы, также вкладчикам что компания охотно готова возвратить деньги оно не могут проинвестировать выгодски достаточно для того чтобы помочь акционерам. Это, конечно, какие компании должны сделать но, дано что много компаний расточительствовали деньги акционера на здании империи (т.е. over-expansion и приемы), готовность возвратить деньги успокаивает для вкладчиков.

Хотя неуместность дивиденда вполне не правильно, оно хорошее достаточно приближение к реальности что fundmental валюация должна обычно игнорировать дивидендную политику. Сигнализируя аспект более полной теории предлагает что выход дивиденда важное измерение доверия управления, и поэтому может быть принят как индикатор стабилности заработков.

Неуместность дивиденда

Дом

Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Категории