Теория оценки апбитража
Теория оценки апбитража
Теория оценки апбитража
Теория оценки апбитража (APT) модель валюации. Сравнено к CAPM, она использует немногие предположения но более трудна использовать.
Основа теории оценки апбитража идея что цена обеспеченности управляется несколькими факторов. Эти можно разделить в 2 группы: факторы макроса, и факторы специфического компании. Имя теории приходит от факта что это разделение, вместе с отсутствие предположения апбитража можно использовать для того чтобы вывести следующую формулу:
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
где r предпологаемое возвращение на обеспеченности,
rf риск освобождает тариф,
Каждый f отдельно фактор и
каждое β измерение отношения между курсом ценных бумаг и тем фактором.
Это узнаваемо подобная формула к CAPM.
Разница между CAPM и теорией оценки апбитража что CAPM имеет одиночный фактор non-компании и одиночное бета, тогда как теория оценки апбитража отделяет вне факторы non-компании в так много как доказывает необходимо. Каждое из этих требует отдельно бета. Бета каждого фактора чувствительность цены обеспеченности к тому фактору.
Теория оценки апбитража не полагается на измерять представление рынка. Вместо, APT сразу относит цена обеспеченности к основным факторам управляя ей. Проблема с этим что теория в действительности не указывает никакой чего эти факторы, поэтому им нужно эпирически быть определенным. Очевидные факторы включают экономический рост и процентные ставки. Для компаний в некоторых участках другие факторы очевидно уместны также - как потребительские расходы для розничных торговцев.
Потенциально большое количество факторов значит больше betas, котор нужно высчитать. Также никакая гарантия что были определены все уместные факторы. Эта добавленная сложность теория оценки апбитража причины далеко более менее широко использована чем CAPM.
Теория оценки апбитража
Родственные страницы: Апбитраж | CAPM | Разъединение FisherРодственные категории: Финансы
Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z