Z-espalhe
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Z-espalhe é conceptual estreitamente relacionado a YTM. É uma definição mais exata da propagação do que a diferença simples entre dois números, para as mesmas razões que YTM é uma medida mais exata do que rendimento liso: particular mudanças nas taxas sobre o tempo.
Z-espalhe é a quantidade por que a taxa de disconto precisaria de exceder o retorno do risco se lig livre para que o valor atual iguale o preço de mercado.
Olhar esta outra maneira, z-espalhou é um IRR. Entretanto, um pouco do que discontando cada fluxo de caixa (pagamento de vale) na mesma taxa, cada um é discontado pela taxa sobre esse termo (isto é lido fora do curva de rendimento) mais z-espalhou.
O cálculo, pagamentos anuais presumidos do ocupon, é:
P = C0 + C1/(1+r1 + z) + C2/(1+r2 + z) 2 + C3/(1+r3 + z) 3… T (1+rn + z) n
Onde P é o preço sujo da ligação,
C1 é o primeiros pagamento de vale, C1 segundo etc.,
r1 é a taxa livre do risco sobre o próximo ano, r2 durante os próximos dois anos, etc.,
T é o valor terminal - os pagamentos totais no ano onde a ligação se amadurece, e
z é z-espalhou.
Z-espalhe necessidades de ser partir calculada de uma suposição que seja melhorada progressivamente, usando o mesmo procedimento que para IRR.
Z-espalhe
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