Valor terminal
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Valor terminal
Não é prático prever fluxos de caixa para um número infinito dos anos futuros. É usual terminar o cashflow usado em um DCF com um valor terminal como o fluxo de caixa final do ano. Este é o valor de todos os cashflows após o ano final. Uma estimativa áspera basta porque os fluxos de caixa que são muito distantes fora no futuro são menos importantes: o o valor atual dos cashflows cai exponencial com a duração até que forem recebidos.
O valor terminal pode ser calculado usando um relação da avaliação, ou supor uma taxa de crescimento constante e usando:
Picovolt = CF/(r-g)
onde o picovolt é o valor atual como na data terminal (terá que ser discontado mais no DCF próprio),
O CF é o fluxo de caixa final real do ano,
g é a taxa de crescimento após o ano final e
r é a taxa de disconto.
Incorporando o acima na fórmula de DCF, torna-se:
Picovolt = CF1/(1+r) + CF2/(1+r) 2 + CF3/(1+r) 3 + CFn/de ⋅⋅⋅+ (1+r) n + CFn/(r-g) (1+r) n
onde o picovolt é o valor atual,
O CFi é o fluxo de caixa recebido no ano mim,
n é o número de anos até o ano passado do DCF
r e g são como acima.
A suposição a mais comum feita para uma taxa de crescimento usada para calcular um valor terminal é que será a mesma como por muito tempo - funcione o crescimento econômico.
Valor terminal
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