Período de reembolso

O período de reembolso é ambos conceptual simples e fáceis calcular. É igualmente um método seriamente danificado de avaliar investimentos.

O período de reembolso é o tempo tomado para recuperar o investimento inicial. Assim um investimento de £1m que faça a um lucro de £200,000 um o ano tem um período de reembolso de cinco anos. Os investimentos com um período de reembolso mais curto são preferidos àqueles com um longo período. A maioria de companhias que usam o período de reembolso como um critério terão um período aceitável máximo.

O período de reembolso tem um número de falhas sérias:

Não une nenhum valor a cashflows após o fim do período de reembolso.
Não faz nenhum ajuste para o risco.
Não se relaciona diretamente ao máximo da riqueza enquanto NPV é.
Ignora o valor de tempo de dinheiro.
O período “eliminado” é arbitrário.

Para compensar algumas destas deficiências, uma pode ajustar o fluxo de caixa discontando o cashflow usando o WACC e então calculando o período de reembolso. Isto somente ajusta realmente para o valor de tempo de dinheiro e conseqüentemente não endereça as outras deficiências do período de reembolso.

Uma justificação para o uso do período de reembolso é que é conservadora, como ela avalia somente os retornos a curto prazo que podem ser previstos com certeza razoável. Entretanto este argumento não está realmente até o exame minucioso; o NPV (ou APV) igualmente ajustam para a incerteza dos cashflows futuros e fazem tão corretamente.

Uma explanação do uso largo do período de reembolso é que porque um critério que conservador é preferido pelos gerentes que têm uma estaca de undiversifiable em uma companhia (isto é seus trabalhos), este faz preferível aos critérios menos conservadores que puderam ser preferidos pelos accionistas que podem diversificar.

Período de reembolso

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