Teoria Post-modern da carteira (PMPT)
Teoria Post-modern da carteira (PMPT)
Teoria Post-modern da carteira (PMPT)
A teoria Post-modern da carteira (PMPT) difere de teoria moderna da carteira (de Markowitz) (MPT) em ambos como o risco é medido e em como os retornos são distribuídos. As duas teorias são estreitamente relacionadas e PMPT é uma generalização de MPT: MPT é PMPT com retornos normalmente distribuídos e variação como a medida do risco.
Porque PMPT é mais geral do que MPT lá não é nenhuma fórmula: há mais de uma aproximação ao risco de medição e a muitos a modelar a distribuição dos retornos.
A teoria Post-modern da carteira usa medidas do risco parte negativa, medindo o risco que os retornos cairão abaixo de um retorno aceitável mínimo (MARÇO). Isto depende do accionista. Isto importa porque o risco não é necessariamente simétrico: a forma da parte da distribuição acima do valor previsto pode ser muito diferente da peça abaixo dela.
Porque o MARÇO é específico do accionista, este significa que há está um número infinito de fronteiras eficientes, um para cada retorno aceitável mínimo. Isto significa que reflete mais exatamente a realidade que não todos os accionistas têm os mesmo alvos ou apetite para o risco.
PMPT é distante mais complexo do que a teoria da carteira de Markowitz. Aquela é uma razão pela qual MPT usou um modelo médio simples da variação: é muito mais fácil segurar matematicamente e toda a outra aproximação era pouco prática antes dos computadores tornou-se barata e rápida.
Geralmente, usar PMPT não conduzirá para melhorar dramàtica carteiras do que MPT, mas melhorará retornos um tanto e PMPT pode costurar carteiras às preferências do accionista.
O risco parte negativa de medição é igualmente intuitiva mais perto da compreensão da maioria de pessoa do risco: é a probabilidade de fazer uma perda, não de que de fazer um lucro mais grande do que esperado. A distinção não é que importante se os retornos são simétricos, mas se nós aceitamos que os retornos da vida real não são frequentemente simétricos (especial verdadeiro para investimentos temporários o prazo prendido) então a diferença importa bastante.
Não usar a distribuição normal igualmente significa que as distribuições usadas podem refletir outras propriedades de retornos da vida real tais como caudas gordas.
Os métodos da medida de risco usados na teoria post-modern da carteira podem igualmente ser usados seja là onde for que as medidas do risco são usadas. É certamente natural aplicá-los às medidas da avaliação e de desempenho: por exemplo o Relação de Sharpe pode ser modificado para transformar-se o que é chamado a relação de Sortini.
Teoria Post-modern da carteira (PMPT)
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