NPV (valor atual líquido)

Um valor atual é o valor agora de um córrego dos fluxos, do negativo ou do positivo futuro de caixa. O valor de cada fluxo de caixa precisa de ser ajustado para o risco e o valor de tempo de dinheiro.

Um valor atual líquido (NPV) inclui todos os fluxos de caixa que incluem fluxos de caixa iniciais tais como o custo de comprar um recurso, visto que um valor atual não faz. O valor atual simples é útil onde o fluxo de caixa negativa é um único inicial, como ao comprar uma segurança (veja Avaliação de DCF para mais detalhe)

Um taxa de disconto precisa de ser usado para ajustar para o valor do risco e de tempo, e é aplicado como este:

NPV = CF0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r) ² + CF3/(1+r) ³…

onde o CF ₁ é o fluxo de caixa o accionista recebe no primeiro ano, CF2 o fluxo que de caixa o accionista recebe no segundo ano etc.
e r é a taxa de disconto.

A série terminará geralmente em um valor terminal, que seja uma estimativa áspera do valor nesse ponto. É usual para que esta seja suficientemente distante no futuro ter somente um efeito menor no NPV, assim que uma estimativa áspera, baseada geralmente em um relação da avaliação, é aceitável.

Os períodos diferentes de um ano poderiam ser usados, mas a taxa de disconto precisa de ser ajustada. Supor nós começamos de uma taxa de disconto anual então ajustar a um outro período onde nós nos usaríamos, para começ a uma taxa me, dado a taxa anual r, por um período x, onde x é uma fração (por exemplo, seis meses = 0.5) ou um múltiplo do número de anos:

mim + 1 = (r + 1) ^x

Para usar as taxas de disconto que variam sobre o tempo (assim que o r1 é a taxa no primeiros período, r2 = taxa na segunda parte etc.) que nós teríamos que recorrer a um formulário mais básico do cálculo:

NPV = CF0 + CF1/(1+r1) + CF2/(× (1+r1) (1+r2)) + CF3/(× do × (1+r1) (1+r2) (1+r3)) …

Isto seria fastidioso de calcular à mão mas é razoavelmente fácil de executar em um spreadsheet.

Fraquezas de NPV

O cálculo de NPV é muito sensível à taxa de disconto: uma pequena alteração nas taxas de disconto causa uma grande mudança no NPV. Porque a estimativa da taxa de disconto apropriada é incerta, esta faz números de NPV muito incertos (veja CAPM e WACC).

Um NPV igualmente confia frequentemente em previsões incertas dos fluxos de caixa futuros. Quanto de um problema este é obviamente depende de como incerto as previsões são. Uma solução a ambos os problemas é calcular uma escala de números de NPV usando taxas e previsões diferentes de disconto, de modo que uma possa gerar, por exemplo, os melhores, números os mais maus e medianos do caso NPV, ou mesmo uma distribuição de probabilidade para o NPV (que usa possivelmente algo como uma aproximação de Monte-Carlo).

NPV (valor atual líquido)

Repouso

Índice alfabético: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Categorias