EV/EBITDA (valor/salário da empresa antes do interesse, do imposto, da depreciação, e da amortização)

EV/EBITDA

EV/EBITDA é um do relações da avaliação o mais amplamente utilizado. É:

÷ EBITDA de EV

A vantagem principal de EV/EBITDA sobre a relação de Relação do PE é que é não afetada por estrutura importanta de uma companhia. Compara o valor de um negócio, livra do débito, ao salário antes do interesse.

Se um negócio tem o débito, a seguir um comprador de necessidades desse negócio (que é que potencial accionista ordinário é) claramente de tomar em consideração isso em avaliar o negócio. EV inclui o custo de pagar fora o débito. EBITDA mede lucros antes do interesse e antes dos custos non-cash de depreciação e de amortização.

EV/EBITDA é mais duro de calcular do que o PE. Não toma em consideração o custo dos recursos ou do efeitos do imposto. Enquanto é usado para olhar o valor do negócio em termos de EV não quebra este valor para baixo no valor do débito e no valor do equidade.

Enquanto EV/EBITDA é usado geralmente para avaliar partes supor que o débito (tal como ligações) que tem um valor de mercado passível de verificação vale a pena seu valor de mercado. O outro débito pode ser supor para valer a pena seu valor de livro. Alternativamente, é avaliado na linha do débito trocado da companhia (por exemplo, com o mesmo prêmio de risco que o débito trocado o mais similar).

A equidade pode então ser supor para valer a pena EV menos o valor do débito.

A primeira vantagem de EV/EBITDA é que não está afetada pela estrutura importanta de uma companhia, de acordo com inaplicabilidade da estrutura importanta. Este é algo de que compartilha com o EV/EBIT e o EV/EBITA

Considere o que acontece se uma companhia emite partes e usa o dinheiro que levante para pagar fora seu débito. Isto significa geralmente que o EPS cai e o PE olha mais altamente (isto é as partes olham mais caras). O EV/EBITDA deve ser inalterado. Que “antes que” e “depois que” os casos aqui mostram são que permite a comparação justa das companhias com estruturas importantas diferentes.

EV/EBITDA igualmente descasca para fora o efeito da depreciação e da amortização. Estes são artigos non-cash, e é finalmente os fluxos de caixa que importam aos accionistas.

Ao usar EV/EBITDA é importante assegurar-se de que os EV e os EBITDA usados estejam calculados para o mesmo negócio. Se uma companhia tem subsidiárias que não estão possuídos inteiramente, o P & L mostra a quantidade cheia de lucros de mas é mais baixa pena ajustada subtraindo interesses de minoria. Assim o EBITDA calculou partindo dos lucros de exploração da companhia será o EBITDA para o grupo, não companhia. Há duas maneiras comuns de ajuste para esta:

Ajuste o EV adicionando o valor das partes das subsidiárias não possuídas pela companhia. O resultado final é um EV/EBITDA para o grupo. Isto torna-se complicado se há muitas subsidiárias.
Inclua somente a proporção de EBITDA em uma subsidiária que pertença à companhia. Assim se a companhia tem uma estaca de 75% em uma subsidiária, simplesmente inclua 75% de EBITDA da subsidiária em seu cálculo. Isto é simples para as companhias (tais como muitas companhias das telecomunicações) que divulgam proporcional EBITDA. Se não, pode tornar-se difícil se os resultados das subsidiárias não estão separada disponíveis. Igualmente precisa o ajuste correspondente a EV. No exemplo acima, somente 75% do débito da subsidiária seria incluído no grupo EV.

Dado estas complicações, uma soma da avaliação das peças pode ser considerado como uma alternativa para grupos complexos. EV/EBITDA podia ainda ser usado para avaliar cada parte individual do grupo.

EV/EBITDA é geralmente impróprio para comparações das companhias em indústrias diferentes, porque suas exigências da despesa em investimento são diferentes. Idealmente um substituiria EBITDA menos o capex da manutenção (despesa em investimento exigida se o negócio não expande) para EBITDA. Isto é difícil. Alternativamente, a depreciação poderia ser usada como um proxy impreciso mas fácil para o capex da manutenção que significaria usando EV/EBITA

Como com PE é comum olhar EV/EBITDA usando lucros previstos um pouco do que histórica, e a terminologia similar é usada então.

EV/EBITDA (valor/salário da empresa antes do interesse, do imposto, da depreciação, e da amortização)

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