Mercados eficientes

Um mercado eficiente é um em que os preços de seguranças refletem toda a informação disponível. Isto significa que cada segurança trocada no mercado está avaliada corretamente dada a informação disponível.

Há um número de definições diferentes do que constitui um mercado eficiente dependendo do que informação é julgada para estar disponível.

Mercados eficientes do formulário fraco

O formulário o mais fraco de mercados eficientes é que os preços de seguranças refletem toda a informação contida em preços históricos. Este é o mais fácil de provar, mostrando que os preços de parte seguem um caminhada aleatória.

É este formulário dos mercados eficientes que análise técnica rejeita, e nenhuns a reputação da análise técnica como uma estratégia ou a evidência dos estudos de preços históricos, fornecem razões rejeitá-la.

Alguns accionistas usaram com sucesso técnicas de arbitragem estatística. Porém somente uma minoria dos comércios reais faz grandes lucros, assim que os desvios do mercado eficiente são, em média, pequenos e são caros encontrar.

mercados eficientes do formulário Semi-forte

O formulário semi-forte de mercados eficientes é que os preços de seguranças incorporam tudo publicamente - informação disponível. Dado como difícil é encontrar grupos de accionistas “espertos” que outperform consistentemente o mercado, isto parece provavelmente. Parece haver alguns accionistas com registros muito impressionantes. A hipótese dos mercados eficientes semi-forte é provavelmente muito próxima a ser verdadeira, mas rectifica não sempre.

Está provado que os accionistas espertos out-perform. Isto reflete provavelmente o acesso à melhor informação um pouco do que melhor a análise da informação que está disponível a tudo.

Mercados eficientes do formulário forte

O formulário o mais forte de mercados eficientes é que os preços incorporam toda a informação que todo o accionista pode adquirir. Este parece improvável dado que comerciantes do membro pode indubitàvelmente fazer o dinheiro razoavelmente consistentemente.

Não somente os comerciantes do membro fazem o dinheiro, mas em a maioria de situações onde as operações de iniciados ocorrem antes da liberação pública de informação delicada do preço o movimento do preço significativamente na liberação pública da informação. Conseqüentemente a informação non-public não foi refletida inteiramente no preço.

Nenhum almoço livre contra a fixação do preço correta

Algum comentário na hipótese dos mercados eficientes descreve duas interpretações diferentes dele: isso fixa o preço é “corrige”. Quando conceptual interessante, isto é um tanto unscientific porque é difícil construir os testes empíricos que distinguem entre os dois: a maioria de tentativas de testar mercados eficientes tentam mostrar que as estratégias existem que out-perform consistentemente o mercado (que usa somente os dados apropriados ao formulário que está sendo testado).

Incapacidades conhecidas do mercado

As exceções as mais glaring aos mercados eficientes parecem ocorrer durante bolhas e colapsos do investimento quando os preços alcangam os níveis que não podem ser explicados por métodos razoáveis da avaliação. Em conseqüência, há frequentemente umas grandes inconsistências em como os investimentos diferentes são avaliados e estas violações do lei de um preço são, nse, evidência que os mercados são incapazes.

Entretanto, o volume da evidência é aquele em favor da hipótese dos mercados eficientes está acima consideravelmente bem. Veja a revisão clássica de Eugene F. Fama (um tanto velho) da evidência. A melhor aproximação é tratá-lo (como inaplicabilidade da estrutura importanta), como um modelo normativo, os desvios de que fornecem a introspecção em como os mercados trabalham - salvo que a hipótese dos mercados eficientes é igualmente um modelo muito bom para como os mercados trabalham na maioria das vezes.

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