Conversão dinâmica

Uma conversão dinâmica é uma que precisa de ser ajustada como o preço (e às vezes outras características) da carteira ou da segurança que é mudanças de cobertura.

Algumas seguranças não podem ser protegido com uma posição de estática. Por exemplo, a mudança no preço de um opção não é linear com (em uma proporção constante) a mudança no valor do recurso subjacente. Isto significa que as opções podem somente ser protegidas usando as seguranças sendo a base (ou outras simples) dinâmicamente - as opções podem estaticamente ser protegidas usando outras opções (por exemplo um opção exótica com uma carteira de opções da baunilha).

A descrição acima diz implicitamente nos o que é problemático sobre a cobertura dinâmica. O problema de raiz é que exige re-balancing constante. Considere um conversão do delta simples onde o valor de uma opção seja protegido com uma terra arrendada do recurso subjacente. Que acontece quando o valor do recurso subjacente muda? A quantidade do recurso subjacente necessário para proteger a opção muda, e assim que a posição tem que re-balanced?

Que acontece quando a mudança no preço é um salto substancial? A posição já não fosse é protegida não somente inteiramente, mas poderia mesmo mostrar uma perda repentina. No tipo de altamente engrenou as estratégias onde a cobertura dinâmica é empregada tipicamente, esta de a arbitragem gosta poderia ser desastroso.

A resposta seria proteger-se de encontro às mudanças no delta por cobertura da gama. Naturalmente isto ainda não cobre saltos realmente grandes, porque gama igualmente muda com preço. Além outros fatores podem mudar como mudanças em valor de opção porque (a percepção dos mercados de) o volatilidade de ser a base.

Nós podemos cobrir algumas possibilidades protegendo ró de utilização (para proteger mudanças em taxas de interesse), e vega (para proteger mudanças na volatilidade). Além a cobertura theta desloca o declínio no valor de opção com o passar do tempo.

Mesmo após o todo o isto, uma conversão dinâmica ainda assim não seria perfeito. Um salto repentino no preço implica frequentemente um salto repentino na volatilidade.

Todo o isto é, naturalmente, porque as estratégias que dependem da cobertura dinâmica, mesmo se são basicamente estratégias da arbitragem, são arriscadas.

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