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De-equitisation/re-equitisation

O De-equitisation é a substituição do débito para a equidade, especial a nível de mercados. A nível da companhia o de-equitisation ocorre com compartilhe de resgates, aquisições para o dinheiro, e as transações similares.

Apesar de inaplicabilidade da estrutura importanta, estrutura importanta importa bastante para persuadir persuade companhias ajustar em resposta às condições de mudança. As mudanças que provocam o de-equitisation (ou o seu oposto, re-equitisation) refletem mudanças no custo do débito e do equidade.

O motriz para ajustar a estrutura importanta é geralmente abaixar o custo de capital (isto é os WACC). Se supor conseqüentemente que o de-equitisation ocorreria quando o débito é barato e re-equitisation quando a equidade é barata - anota que este é do ponto do expedidor, assim que preços de parte elevados dos meios baratos para a equidade e baixo rendimentos para o débito.

Isto significa que o de-equitisation e re-equitisation podem ser indicadores das avaliações relativas do débito e a equidade, o mais geralmente, resgates débito-financiados da parte está interpretada enquanto indicando que as equidades under-valued. Isto pode aplicar-se a níveis da companhia e do mercado.

Entretanto, seria mais exato dizer que o que é indicado está a ideia da gerência ligada se o débito ou a equidade são mais barato. O custo da equidade depende dos retornos previstos, e na avaliação esta os gerentes podem fazer os mesmos erros que accionistas, apesar de ter mais informação.

Um exemplo de erros difundidos da gerência encontra-se na popularidade do volume dos resgates durante o crescimento do dotcom. Os accionistas e a gerência compartilharam das predições over-optimistic do crescimento, incentivando as avaliar errada equidades como barato.

O custo do débito e da equidade é afetado por percepções do risco. É fácil ver que o de-equitisation em 2007 e em 2008 estêve causado uma necessidade de reforçar balanços como os accionistas recuados longe do débito. Quando isto fizer equidades e volátil do débito menos, a quantidade maior de débito prendida significou que o mercado no conjunto estêve expor ainda ao mesmo risco total - um projecto dos momentos do argumento de Modigliani-Miller mostrará que este deve ser assim.

Uma causa menos fundamental das mudanças nos custos relativos do débito e da equidade é tributação. Os resgates são usados igualmente às vezes como um método imposto-eficiente de retornar o dinheiro aos accionistas, aquele seria pagado de outra maneira como dividendos, mas este não deve ter mais do que um efeito limitado no de-equitisation porque é meios de fazendo um pagamento aos accionistas, não uma razão para fazer um pagamento maior, aos accionistas.

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