Teoria moderna/de Markowitz carteira

A teoria da carteira trata o valor e o risco de carteiras um pouco do que seguranças individuais. É chamado frequentemente teoria teoria da carteira ou da carteira moderna de Markowitz.

O resultado chave na teoria da carteira é que o volatilidade de uma carteira é menos do que o média tornada mais pesada das volatilidades das seguranças que contem. O desvio padrão do retorno previsto em uma carteira é:

√ (ΣWi2σi2 + ΣΣWiWjCovij)

onde as somas estão sobre todas as seguranças na carteira,
Os Wi são a proporção da carteira na segurança mim,
o σi é o desvio padrão de retornos previstos da segurança mim, e,
Covij é a co-variância de retornos previstos das seguranças de i e de J.

Supor que a co-variância é menos de uma (invariàvel verdadeiro), este será menos do que a média tornada mais pesada do desvio padrão dos retornos previstos das seguranças. Eis porque diversificação reduz o risco.

Os outros resultados importantes na teoria moderna da carteira são aqueles que tratam a construção de carteiras eficientes.

A teoria moderna da carteira não é aceitada universal, apesar de ser a descrição padrão do livro de texto do risco e do retorno de carteira. Markowitz ele mesmo pensou a variação de distribuído normalmente um a medida inadequada do risco. Os modelos foram desenvolvidos que usam as distribuições asymettric e de gordura atada (teoria post-modern da carteira). Há igualmente umas objeções mais radicais, incluindo uma teoria comportável alternativa da carteira.

Alguma teoria ou estratégia que sugerir que seja possível outperform o mercado sem tomar o risco extra contradiga a teoria da carteira de Markowitz, como fazem a evidência para o efeito do valor ou a existência de oportunidades da arbitragem persistente. Anote que somente o último destes é necessariamente uma falha de eficiência do mercado - os dois são frequentemente confusos (pelo menos no contexto de sua falha).

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