Valor atual ajustado
Valor atual ajustado
Valor atual ajustado
O valor atual ajustado (APV) é similar a NPV. A diferença é que é usos o custo da equidade como a taxa de disconto (um pouco do que WACC). Os ajustes separados são feitos para o financiamento dos efeitos (por exemplo as vantagens de imposto do débito).
Como usual com o Modelos de DCF desta sorte, o cálculo de valor atual ajustado é direto mas fastidioso.
A primeira etapa em calcular um APV é calcular uma base NPV usando o custo da equidade como a taxa de disconto. Este pode ser o mesmo que o custo da companhia da equidade. Em alguns casos pode ser necessário voltá-lo a calcular estimando um beta e usando CAPM. Isto é mais provável ao avaliar um projeto ou um negócio que seja muito diferente do negócio principal de uma companhia.
Uma vez que a base NPV foi calculada, a etapa seguinte é calcular o NPV de cada jogo dos fluxos de caixa esses resultados do financiamento. O mais óbvios destes são os efeitos de imposto de usar o débito um pouco do que a equidade. Estes podem ser discontados a custo do débito ou em uma taxa mais elevada que reflita incertezas sobre os efeitos de imposto (por exemplo taxas de imposto futuras, se a companhia no conjunto será rentável e pagando o imposto). O NPV dos efeitos de imposto é adicionado então à base NPV.
Se há outros efeitos do financiamento, a seguir estes igualmente estão adicionados ou subtraídos, e o resultado final é o APV.
Link5# dado, as economias do financiamento deve ser balançado por mudanças no retorno exigido na equidade com mudanças em estrutura importanta. Isto faz geralmente um NPV simples com o WACC como a taxa de disconto preferível.
Valor atual ajustado
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