여유 자금 가설

얼마 돈을 회사가 정비 capex를지 공제한 후에 버는지 여유 자금 가설 (FCF)는 확장에 capex의 앞에, 그러나 측정한다.

이것은 확장과 새로운 합작에 있는 투자의 당나귀 가치에 더 단단한 것 없이 기존하는 사업의 평가를 허용하기 때문에 중요하다. 나중은 그(것)들에 투자되고 있는 돈 보다는 더 많은 것을 가치가 있어야 한다. 더 많은 것이 단단한 지 얼마를 사정하게 그들의 여유 자금 가설을 사용하여 회사를 평가하는 것은 질문을 비킨다.

이것은 여유 자금 가설 근거한 평가를 사용해서 투자하는 특히 좋은 기회가 있는 회사에는 싸게 평가할 것이라는 점을 의미한다. 주주 가치를 파괴하는 투자를 만들기 위하여 충분히 몹시 운영되는 회사를 지니치게 평가할 것이라는 점을 또한 의미할 것이다. 나중은 보다는 매니저가 더 많은 것을 확장해서 보통 유익하기 주주에 대한 최대 관심사에 있다 때문이어야 하는 것처럼 드물지 않다.

여유 자금 가설은 배당금이 그것 만큼 지출하기 위하여 결정된 회사가 배당금에서 그것의 가동 또는 증가 빚의 아래 달리기 없이 할 수 있던 경우에 일 것입니다 무엇을 같은 동일하.

여유 자금 가설 (FCF)는 할인된 현금 유출입 평가에서 자주 사용한다.

거친 여유 자금 가설은 현금 유출입 계산서에서 산출될 수 있다:

FCF = 운영 현금 유출입 - 세금 - capex

이 여유 자금 가설 수는 DCF에서 사용될 것입니다. 여유 자금 가설은 또한 평가 비율에서 사용될 수 있다. EV에 그것을 비교하는 것은 아마 가장 일반적으로 유용하다: EV/FCF. 공평 투자자는 또한 지불된 순이익을 감하고 그 수를 DCF에 있는 사용하거나, 몫 당 현금 유출입를 산출하는 것을 선호할지도 모른다.

이 거친 여유 자금 가설에 대한 문제는, 다만 정비 capex (기존하는 가동을 가 둘 것을 요구되는 총계) 모든 capex를 포함한다 이다. 이것은 DCF에서 사용된 예측이 여분 투자의 이득을 반영하면 이라는 조건으로 DCF를 사용할 때 심각한 문제가 아니다. 그것은 몹시 몹시 투자하고 있는 회사를 위한 EV/FCF 및 현금 유출입 또는 몫 왜곡할 수 있다. 확장은 사업을 지탱하는 위하여 필요성인지도 모르는 정비와 확대성 capex는 쉽게 분리할 수 있지 않기 때문에 이고 진정으로 임의 이 보다는 오히려 보통 적당한 접근.

여유 자금 가설

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