배당금 부적절

회사가 현금 유입의 모양으로 돈을, 버는 경우에, 돈은 주주에 속한다. 그것은 회사가 돈을 지키고 투자한ㄴ다는 것을 중요하면 안된다. 또는 주주에 반환 돈. 이것은, 정확하게 추측되는 무슨이이다 여유 자금 가설 DCFs와 같은 대부분의 평가 방법으로.

배당금이 급여받거나 아닙니다 때 투자자가 다른 배당금 정책의 현금 유출입을 재생하는 수 있는 그것이 투자자에게 적은 효과를 내야 한ㄴ다는 것을 보여주는 것도 가능하다. 예를 들면 회사가 배당금을 지출하는 경우에, 그러나 투자자 돈을 재투자될 선호할 것입니다, 그 후에 투자자는 단순히 몫을 더 사기 위하여 배당금을 이용할 수 있다.

회사가 너무 많이를 (주주의 관점에서) 유지하는 경우에 반대로, 그 후에 주식 가격 회사의 더 강한 현금 소재지에 의해 밀어주고, 주주는 약간 몫을 판매해서 그것을 상쇄할 수 있다.

배당금 부적절을 위한 이 논쟁은 자본 구조 부적절를 위한 Modigliani 밀러 논쟁과 밀접한 관계가 있.

그러나 투자자는 다수 이유를 위한 배당금 정책에 있는 변화에 수시로 반작용한다.

배당금을 지불하거나 지불하지 않기를 위한 1가지의 이유는 조세 영향력이다. 무슨 할 회사가 극소화하기 위하여 수 있는 궁극적인 세금 증서는 납세 규칙과 그것의 주주 기초 (주주의 다른 유형은 개인과 연금과 같은 다른 납세 규칙을 직면한다)로 (결합되는 그것의 자신 및 주주) 변화할 것이다.

세금에는 의심할 여지없이 중요한 효력이 있다 그러나 전체 이야기인에서 멀리 이다: 회사는 돈을 유지하기 위하여, 그 관점에게서 더 나은, 그것을 항상 만드는 세법의 밑에 조차 배당금을 지불한다. 배당금 부적절의 간단한 버전은 또한 거래 비용 (몫 판매의 비용)를 묵살한다. 회사가 그(것)들을 적응시키는 배당금 정책을 따르는 경우에, 주주는 거래 비용 다른 정책을 흉내내서 부담된 저장된다.

마지막으로, 그리고 가장 중요하게, 배당금을 지불하는 것은 시장에 신호를 보낸다. 최대 회사의 관리는 절단 배당금을 좋아하지 않는다. 이런 이유로 특별한 배당금는 one-off 지불을 위해 사용된다. 그러므로, 회사가 배당금을 지불할 때 회사의 가득액이 항상 그 배당금을 지불하게 충분할다 관리가 자부한ㄴ다는 것을 보여주고 있다.

회사가 돈을 돌려보내게 기꺼이 한ㄴ다는 것을 그것 배당금 또는 자본의 반환를 통해, 또한 투자자에게 보여준ㄴ다는 것을 투자자에게 돌려보내는 돈은, 충분히 유익하게 주주를 유익하기 위하여 투자할 수 없다. 이것은 많은 회사는 제국 건물에 주주의 돈을 낭비했다는 것을 무슨 회사가 해야 하는 그러나, 주어 (i.e over-expansion와 취득), 돈을 돌려보내는 자발심이 투자자를 위해 재보증하고 있는, 당연히 이다.

배당금 부적절이 완전하게 정확하지 않더라도, fundmental 평가가 보통 배당금 정책을 묵살해야 한다 그것 현실에 충분히 좋은 근사. 더 완전한 이론의 신호 양상은 배당금 이익가 관리 신뢰의 중요한 측정다는 것을 건의하고, 가득액의 안정성의 지시자로 그러므로 가지고 갈 수 있다.

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