配当の割引モデル
配当の割引モデル
配当の割引モデル
配当の割引モデルは未来の分割払込みの割引かれた価値で価値分け前その財政モデルである。 分け前はすべての未来の配当の現在価値の価値がある。 それとして投資家、それが受け取る実際の現金流動の分け前をある論理上最も正しい評価モデルが評価する。
配当の割引評価
配当の割引モデルは普通複数の段階上の配当の予測を使用して割引かれた現金流動(DCF)である。
- これらが近い将来に知られていた量、予測を要求しなければか分け前にまだ行った前の配当がないかどれがのための発表されたが、あれば配当が。
- 近い将来の詳しい財政モデルに基づく予測があるために本当らしいがある(次の2から5年)
- それを越えて、より少なく詳しいモデルに基づく予測は(例えば、利益成長および固定配当支出の比率の漸進的な減少を仮定する)使用することができる
- ポイントを越える固定成長率(普通経済の長期成長率への同輩)を仮定することは(5か10年後に言いなさい) 末端の価値がその時計算されるようにする
配当の割引の問題
配当の割引モデルとの問題は配当以外分け前の所有の予測の配当そして潜在的な利点の困難の含んでいる。
予測
配当の割引モデルとの1つの問題は長期予測が困難である、評価は使用される入力に非常に敏感であることであり: 割引率および成長率特に。
この多くはあらゆるDCFにあてはまるが、配当の割引モデルは予測に配当の予測の予想して会社は採用することを意味する要求によって難しさの余分層を加える、配当の方針を。 他のDCFと同じように、割引率あるCAPMを使用して計算されること本当らしいが模倣する。
それはお金はしかし株主に属するので配当の方針への変更が重要ではないこと論争することができる、使用される。 但し、この場合、1つはまた自由な現金流動の割引評価を使用するかもしれない。
省略
配当の割引はまた割引以外の現金流動を、省略する例えば:
- 潜在性は株主に通常楽に引き継ぎなしで期待され、超過する配当の流れの価値を一度限りの現金流動を与えるテイクオーバー・ビッドから寄与する、
- 会社のランニングに口を出す権利があることによって得られるかもしれない他の利点。
これは同じ配当に資格を与えられる異なったクラスの分け前wthの異なった選挙権の価格の違いによってよく説明される。 これは理由の無議決権株は割引で交換するに関してより詳しく論議される。
配当の割引モデル
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