効率的市場

効率的市場は保証価格がすべての利用できる情報を反映する1つである。これは市場で交換されるあらゆる保証が正しく利用できる情報を与えられて評価されることを意味する。

どんな情報が利用できる考えられるか効率的市場を構成するものがのによっていくつかの異なった定義がある。

弱い形態の効率的市場

効率的市場の最も弱い形態は保証価格が歴史的価格に含まれているすべての情報を反映することである。これは株の相場が任意歩行に続くことの提示によって、最も証明し易い。

それは技術的な分析が拒絶する、どちらも作戦として技術的な分析の実績か歴史的価格の調査からの証拠、それを拒絶する理由を提供しない効率的市場のこの形態であり。

何人かの投資家は首尾よく統計的なさや取り博剥の技術を使用した。少数だけの実際の貿易大きい利益を作る、従って有効な市場からの偏差が、平均すると、小さいおよびどんなに見つけて高い。

半強い形態の効率的市場

効率的市場の半強い形態は保証価格がすべての一般公開された情報を組み込むことである。困難一貫して市場に優っている「スマートな」投資家のグループを見つけることいかにであるか与えられて、これは多分ようである。非常に印象的な記録を持つ何人かの投資家があったようである。半強い効率的市場仮説はおそらく本当であることに非常に近い常にが、調整する。

スマートな投資家は優っている証拠がある。これはすべてに利用できる情報の分析よりもむしろおそらくよりよい情報へのアクセスをよりよく反映する。

強い形態の効率的市場

効率的市場の最も強い形態は価格がどの得る投資家でもことができるすべての情報を組み込むことである。与えられる部内者の貿易業者が確実にお金をかなり一貫してもうけることができることこれはまずないようである。

部内者の貿易業者は内部取引が情報の一般公開で価格の機密情報の一般公開前に価格移動かなり起こるところでお金しか、たいていの場合もうけないが。従って非公開情報は価格に十分に反映されなかった。

自由な昼食無し対正しい価格設定

効率的市場仮説のコメントはそれの2つの解釈を記述する: それはある「訂正する」値を付ける。概念上興味深い間、これは2の間で区別する経験的なテストを組み立てることは困難であるので幾分非科学的である: 効率的市場をテストするほとんどの試みは一貫して市場に優っている作戦があると証明することを試みる(テストされる形態に適切なデータだけ使用する)。

知られていた市場の非能率

効率的市場への最も明らかな例外は価格が適度な評価方法によって説明することができないレベルに達するとき投資の泡および崩壊の間に起こるようである。その結果異なった投資がいかにに評価される1つの価格の法律のこれらの違反が、彼ら自身に、市場は非能率的であるという証拠であるか、頻繁に大きい不一致があり。

但し、証拠の大部分は効率的市場仮説を支持してそれかなりよく立つである。証拠のEugene F. Famaの(幾分古い)古典的な検討を見なさい。最もよいアプローチは市場がいかにに働くかそれを(資本構成の見当違いのように)、偏差が洞察力を提供する標準モデルとして扱うことである市場がいかにのためのほとんどの場合働くか-但し例外としては効率的市場仮説はまた非常によいモデルである。

効率的市場

家

アルファベット順索引: A~B C D~H I~O P~R S~Z

部門