現代またはMarkowitzの有価証券理論

有価証券理論は個別的安全保障よりもむしろ有価証券の価値そして危険を取扱う。それは頻繁にMarkowitzの現代有価証券理論または有価証券理論呼ばれる。

有価証券理論の主結果は有価証券の非持久性が含んでいる保証の非持久性の重量平均よりより少しであることである。有価証券の期待されたリターンの標準偏差は次のとおりである:

√ (ΣWi2σi2 + ΣΣWiWjCovij)

合計が有価証券のすべての保証にあるところ、
Wiは保証Iの有価証券の割合である、
σiは保証Iの期待されたリターンの標準偏差、であり、
Covijはiおよびj.の保証の期待されたリターンの共分散である。

1よりより少し共分散がであると仮定して(必ず本当)、これは保証の期待されたリターンの標準偏差の重量平均よりより少しである。こういうわけで多様化は危険を減らす。

現代有価証券理論の他の重要な結果は有効な有価証券の構造を取扱うそれらである。

現代有価証券理論はポートフォリオリスクおよびリターンの標準的な教科書の記述であることにもかかわらず一般に、受け入れられない。 Markowitz彼自身は危険の不十分な測定普通配られるの変動を考えた。 asymettricおよび脂肪は後についたの配分(ポストモダンの有価証券理論)を使用するモデルは開発された。また代わりとなる行動の有価証券理論を含むより根本的な異議が、ある。

価値効果のための証拠か耐久性があるさや取り博剥の機会の存在がように、優っていることは可能否定するMarkowitzの有価証券理論をことを余分危険を取らないで市場にであることを提案する理論か作戦。これらの最後だけ必ずしも市場の効率の失敗であることに注目しなさい- 2つは頻繁に混同している(少なくとも失敗という点において)。

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