さや取り博剥の価格設定理論
さや取り博剥の価格設定理論
さや取り博剥の価格設定理論
さや取り博剥の価格設定理論(APT)は評価モデルである。 CAPMと比較されて、少数の仮定を使用するが、使用することは困難である。
さや取り博剥の価格設定理論の基礎は保証の価格がいくつかの要因によって運転されるという考えである。 これらは2グループに分けることができる: マクロ要因および会社の細目は考慮する。 理論の名前は次の方式を得るのにさや取り博剥の仮定無しとともにこの部分が、使用することができるという事実から来る:
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
rが保証の期待されたリターンであるところ、
rfは安全な率である、
各fは別の要因である
各βは保証価格とその要因間の関係の測定である。
これはCAPMへ認識出来るほどに同じような方式である。
CAPMとさや取り博剥の価格設定理論の違いはさや取り博剥の価格設定理論が多数に非会社の要因を分ける一方CAPMに単一の非会社の要因および単一のベータがあることである、証明する必要。 これらのそれぞれは別のベータを要求する。 各要因のベータはその要因へ保証の価格の感受性である。
さや取り博剥の価格設定理論は市場の性能の測定に頼らない。 その代り、APTはそれを運転する基本的な要因に直接保証の価格を関連付ける。 これの問題はこれらの要因がである、従って経験的に定められる必要があるものの理論がそれ自体徴候を提供しないことである。 明らかな要因は経済成長および金利を含んでいる。 あるセクターの会社のために他の要因は-小売商のための個人消費のような…また明らかに関連している。
要因の増大する可能性がある数は計算されるべきより多くのbetasを意味する。 またすべての関連要因が識別されたという保証がない。 この加えられた複雑さは理由のさや取り博剥の価格設定理論CAPMよりずっとより少なく広く利用されているである。
さや取り博剥の価格設定理論
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