ポストモダンの有価証券理論(PMPT)

リターンがいかにの配られるか危険がいかに測定されると異なるかポストモダンの有価証券理論(PMPT)は現代(Markowitzの)有価証券理論(MPT)と両方。 2つの理論は密接に関連付けられ、PMPTはMPTの概括である: MPTは危険の測定として普通分散リターンおよび変動のPMPTである。

PMPTが一般的よりであるのでそこのMPTは方式ではない: リターンの配分の模倣へ測定の危険および多数へ複数のアプローチがある。

ポストモダンの有価証券理論は危険の測定によってリターンが最低の受諾可能なリターン(3月)の下で下ること可能損失額の手段を、使用する。これは投資家によって決まる。これは危険が必ずしも対称ではないので重要である: 期待値の上の配分の一部分の形はそれの下で部品と非常に異なるかもしれない。

3月が投資家の細目であるので、これはある有効なフロンティア、各々の最低の受諾可能なリターンのための1の無限数があることを意味する。これは意味するすべての投資家が危険のための同じ目標か食欲がないことより正確に現実を反映することを。

PMPTはMarkowitzの有価証券理論よりはるかに複雑である。それはMPTが簡単な中間の変動モデルをなぜ使用したか1つの理由である: 数学的に扱うことは大いに容易であり、他のどのアプローチもコンピュータの前に実際的でなかったなった安く、速く。

一般に、PMPTを使用して劇的にMPTより有価証券をよくするために導かなかったりしかしリターンを幾分改善し、PMPTは投資家の好みに有価証券を合わせることができる。

測定の可能損失額はほとんどの人々の危険の理解に近い方に直観的にまたある: それは期待されるより大きい利益の作成の損失、それの確率ではない。区別は実際のリターンは頻繁に対称(揮発投資によって保持される長期について言うことができる)そしてではないことをリターンが対称ならが、私達が受け入れれば重要相違がずいぶん重要であることではない。

使用される配分が脂肪質の尾のような実際のリターンの他の特性を反映できることをない正規分布を使用してまた意味する。

危険の手段が使用されるポストモダンの有価証券理論で使用される危険測定の方法はまたどこか他の所に使用することができる。確かに評価および性能手段にそれらを加えることは自然である: 例えばSharpeの比率はSortiniの比率と呼ばれることがなるために変更することができる。

ポストモダンの有価証券理論(PMPT)

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