調節された現在価値
調節された現在価値
調節された現在価値
調節された現在価値(APV)はNPVに類似している。 割引率として使用公平の費用である(WACC)よりもむしろ相違はある。 別の調節は効果の融資のためになされる(負債の例えば税務上の利得)。
この種類のDCFは模倣すると通常ように、調節された現在価値の計算は簡単退屈でありではない。
APVの計算の第一歩は割引率として公平の費用を使用して基盤NPVを計算することである。 これは会社の公平の費用と同じであるかもしれない。 場合によってはベータを推定し、CAPMを使用することによってそれを検算することは必要かもしれない。 これは会社の基幹的事業と非常に異なっているプロジェクトをかビジネスを査定するとき本当らしい。
基盤NPVが計算されたら、次のステップは融資からの結果その現金流動の各セットのNPVを計算することである。 これらの最も明らかの公平よりもむしろ負債を使用する税効果である。 これらは負債の費用または税効果(例えば未来の税率についての不確実性を反映する高い比率で割引くことができ会社が全体としてであるかどうか、有益、税を支払う)。 税効果のNPVは基盤NPVにそれから加えられる。
融資の他の効果があれば、これらはまた足し算または引き算され、最終結果はAPVである。
ある特定の資本構成の見当違いは資本構成の変更との必須の資本利益率の変更によって、融資からの節約バランスをとられるべきである。 これは通常割引率としてWACCの簡単なNPVを望ましく作る。
調節された現在価値
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