Valore terminale
Valore terminale
Valore terminale
Non è pratico prevedere i flussi di denaro per un numero infinito di prossimi anni. È solito concludere il movimento di cassa utilizzato in un DCF con un valore terminale come il flusso di denaro finale di anno. Ciò è il valore di tutti i movimenti di cassa dopo l'anno finale. Una stima approssimativa basta perché i flussi di denaro che sono molto lontani fuori in avvenire sono meno importanti: il il valore attuale dei movimenti di cassa cade esponenzialmente con la durata finchè sono ricevuti.
Il valore terminale può essere calcolato usando un rapporto di valutazione, o presupponendo un tasso di accrescimento costante ed usando:
PV = CF (r-g)
dove il PV è il valore attuale come alla data terminale (dovrà più ulteriormente essere scontato nel DCF in se),
Il CF è il flusso di denaro finale reale di anno,
il g è il tasso di accrescimento dopo l'anno finale e
la r è il tasso di sconto.
Incorporando il di cui sopra nella formula di DCF, diventa:
PV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r) 2 + CF3/(1+r) 3 + CFn/di ⋅⋅⋅+ (1+r) n + CFn/(r-g) (1+r) n
dove il PV è il valore attuale,
Il CFi è il flusso di denaro ricevuto durante l'anno i,
la n è il numero degli anni lavorare all'anno scorso del DCF
le r ed il g sono come sopra.
Il presupposto più comune fatto per un tasso di accrescimento usato per calcolare un valore terminale è che sarà lo stesso dello sviluppo economico di lunga durata.
Valore terminale
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