Somma della valutazione delle parti
Somma della valutazione delle parti
Somma della valutazione delle parti
Un'azienda può avere commerci che ugualmente sono variati per l'applicazione di singolo metodo o rapporto di valutazione a tutti i relativi commerci per essere utili. Questo mezzi, per esempio, che applicare EV/EBITDA per ammontare a EBITDA, o usando CAPM con un singolo beta può essere di non essere il giusto metodo.
La soluzione è di stimare esclusivamente le parti differenti del commercio e di aggiungere insieme i valori delle parti differenti del commercio. Ciò è una somma della valutazione delle parti.
Una somma della valutazione delle parti può essere usata per registrare un metodo di valutazione alle parti differenti del vestito di un commercio. Per esempio, un'azienda può avere un commercio di sviluppo che merita un alto PE e un commercio maturo che merita un PE basso. Un commercio ciclico può richiedere un più alto tasso di sconto quando fa un DCF.
Una somma della valutazione delle parti inoltre permette che i metodi differenti di valutazione siano usati per le parti differenti. Consideri un'azienda che ha tre commerci:
- un filiale in cui possiede un palo di 50% ed in cui è esclusivamente elencato,
- un nuovo commercio in cui ha investito molto ma in cui non si pensa che diventi vantaggioso per parecchi anni,
- un maturo, stabile, commercio di difensivo che produce i flussi di denaro credibili.
Applicando un singolo PE o EV/EBITDA a questo commercio sarebbe difficile. Un metodo possibile che usando una somma delle parti sarebbe:
- Stimi la filiale esclusivamente elencata usando il valore di mercato delle relative parti, possibilmente con un premio per il fatto che è una partecipazione di controllo.
- Usi un DCF per la nuova partenza.
- Usi un EV/EBITDA per il commercio stabile
Secondo come questo si applica questo gli darà tre numeri che possono aggiungersi insieme per dare un EV per l'intera azienda.
Può essere necessario da registrare il totale (solitamente applicando uno sconto smallish) per ottenere l'effetto del fatto che i commerci in effetti sono uniti.
Somma della valutazione delle parti
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