Tasso di sconto

Un tasso di sconto è la percentuale da cui il valore di un flusso di denaro in una valutazione di flusso di denaro scontato (DCF) è ridotto ogni volta per il periodo da où è rimosso dal presente.

La valutazione di un tasso di sconto adatto è spesso la parte più difficile e più incerta di un DCF. Ciò è peggiorata soltanto dal fatto che il risultato finale è molto sensibile alla scelta del tasso di sconto - un piccolo cambio nelle cause di tasso di sconto un grande cambiamento nel valore.

Per sicurezze elencate il tasso di sconto è calcolato il più spesso usando CAPM. La disponibilità di entrambi i dati per calcolare betas e dei servizi che forniscono le beta stime rende questa conveniente.

Flussi di denaro tranne le sicurezze elencate

Per le sicurezze non elencate e per altri tipi di flussi dei flussi di denaro diventa un poco più difficile. Se le sicurezze elencate esistono che sono simili in termini di rischio undiversifiable, quindi questi possono essere usati come segni di riferimento per valutare che cosa il tasso di sconto adatto dovrebbe essere.

Un metodo comparativamente semplice è di trovare un'azienda di gioco puro in simile un commercio come possibile e di calcolare il relativo WACC. Ciò può essere il tasso di sconto adatto, o può avere bisogno di ulteriore registrazione. Se ulteriori registrazioni sono necessarie è solitamente meglio da funzionare dal WACC, usando il CAPM, per calcolare che cosa il beta sarebbe dato soltanto a finanziamento di equità e registra il beta. Ciò è corretta a causa di estrainetà della struttura capitale.

A volte è possibile procedere alle registrazioni semplici. Per esempio, se i flussi di denaro affrontano una simile (componente undiversifiable di) volatilità del reddito al segno di riferimento, ma un livello differente di sistema d'ingranaggi operativo, moltiplichi semplicemente il beta per il rapporto (1 + costi fissi come percentuale dei redditi) per dei flussi di denaro che sono valutati agli stessi per il segno di riferimento.

In molti casi sarà necessario da usare la modellistica dettagliata per valutare la differenza nella sensibilità agli elementi undiversifiable. In pratica questo significa la modellistica del rapporto fra sviluppo economico (l'economia è il rischio undiversifiable principale) ed entrambi gli insiemi dei flussi di denaro. Può essere più semplice da usare il mercato come il segno di riferimento, nel qual caso il rapporto è il beta.

In molti, se non in la maggior parte, casi in paesi sviluppati, è possibile trovare un comparatore puro abbastanza buon del gioco ed evitare il metodo complesso.

Un ultimo metodo del ricorso è di usare semplicemente che cosa sembra essere un premio di rischio ragionevole sopra il mercato o il il rischio libera il tasso.

In tutti i casi, duri particolarmente, esso è utile da calcolare un DCF con vari tassi di sconto, di modo che la sensibilità del risultato finale a questo presupposto può essere veduta chiaramente.

Tasso di sconto

Casa

Indice alfabetico: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Categorie