Modello residuo di reddito
Modello residuo di reddito
Modello residuo di reddito
Un modello di reddito del residuo stima le sicurezze usando una combinazione di valore contabile dell'azienda (cioè il relativo NAV) e un valore attuale basato su profitti di contabilità. Il valore di un'azienda è la somma di:
- il NAV ai tempi della valutazione e,
- valore attuale del reddito residuo: gli importi da cui i profitti si pensano che superino il tasso di rendimento richiesto su equità.
Il posteriore, come la maggior parte dei calcoli di valore attuale, estremità con un valore terminale che è calcolato su una base differente agli altri importi futuri.
Il ritorno residuo è:
(R - r) × B
Dove:
La B è il NAV
La R è il ritorno basato sui profitti di contabilità e sull'equità di proprietari (÷ dell'utile netto B) e
la r è il tasso di rendimento richiesto sull'equità.
Ciò può anche essere espressa come utile netto - (× della r B)
Il valore terminale è in qualche modo differente da quello utilizzato in un NPV. Piuttosto che essendo il valore reale dell'azienda a quel tempo, è il valore reale meno il NAV a quel tempo.
L'importanza del profitto supplementare sopra il tasso di rendimento richiesto è che sia una misura della ricchezza che l'azienda genera per gli azionisti. Ciò è di che cosa l'azienda aggiunge al valore è beni e di che cosa giustifica un'azienda che vale più del valore dei relativi beni. Di conseguenza, il valore di un'azienda dovrebbe essere la somma questo e dei relativi beni.
Il NAV varierà di anno in anno, che interessa il calcolo dei ritorni. Il cambiamento è l'utile netto, meno dividendi ed altri ritorni agli azionisti, più capitale raccolto.
Basando la valutazione sulla creazione di ricchezza è concettualmente simile a EVA. I modelli residui di reddito sono adatti più meglio alla valutazione di sicurezze (mentre EVA è primarilly utile all'amministrazione).
Il vantaggio del modello residuo di reddito è che interamente è basato sulle misure di contabilità del profitto e sul valore dei beni.
L'obiezione più evidente al modello residuo di reddito è che è basata sui numeri di contabilità che non riescono spesso a riflettere il vero valore economico dei beni e dei flussi di denaro.
Per un'analisi più dettagliata, compreso la derivazione del modello, vedi questa lezione privata sui modelli residui di reddito.
Modello residuo di reddito
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