Alfa portatile

L'alfa portatile è il trasferimento di alfa da una cartella in un altro. È un processo che richiede siepe il beta della cartella da cui l'alfa sta trasferenda ed anche di registrazione della cartella a cui l'alfa è trasferita per effettuare il relativo beta. È comunemente una parte di indirizzamento aumentato e di simili strategie.

Alfa esempio portatile

Un cassa di pensione ha investimenti differenziati. Ciò comprende conservativamente una cartella BRITANNICA di funzionamento ha un beta di 1.0 (riguardante il FTSE 100).

I gestori di fondo vogliono investire più aggressivamente per aumentare i ritorni, ma gli amministratori non accosentiranno alle alte beta strategie.

La soluzione scelta è:

Vendi la parte della cartella BRITANNICA, per costituire un fondo per gli investimenti più aggressivi
Ciò lascia la cartella BRITANNICA con un beta di meno di una. Ciò diminuirà i ritorni in un mercato aumentare. Così la parte dei fondi raccolti (dalla vendita) è usata per prendparteere a FTSE 100 futuro di indice per restituire il beta a 1.0.
La massa del resto che noi abbiamo investito in un fondo attivamente diretto attuale del maiuscoletto di external
Questo fondo ha un alto beta. Il resto dei soldi è usato per comprare prendpartee a più futuro di indice sull'indice di FTSE maiuscoletto. Ciò protegge il beta del fondo attivo

Il risultato finale è che l'alfa della cartella attivamente diretta si aggiunge ai ritorni della cartella BRITANNICA di azioni ordinarie dell'cassa di pensione senza interessare il relativo beta.

I soldi sono necessari prendparteere ai contratti di futuro, perché margine è necessario riguardare la possibilità di una responsabilità

Usi dell'alfa portatile

L'alfa portatile è attraente per le stesse ragioni per cui fondo a gestione alternativa sono: è una fonte di alfa che è non correlativo con i mercati. Offre una vasta gamma degli investimenti dell'alfa soltanto, compreso lungamente tradizionale soltanto amministrazione attiva.

I ritorni del fondo a gestione alternativa tendono su ad essere correlati con quelli dell'altro fondo a gestione alternativa dopo le stesse strategie di base (malgrado le variazioni riservate impiegate). Ciò riduce la differenziazione che offrono. Ci sono molti altri investimenti alternativi disponibili ma tutti che abbiano tutta la beta necessità l'alfa di essere reso portatile per essere usato in questo modo.

Critiche dell'alfa portatile

Il problema chiave con l'alfa portatile è che, anche se limita beta, l'alfa aggiunta viene con volatilità aggiunto. Cioè realmente non permette l'aggiunta dell'alfa senza rischio aumentante. Invece, sfrutta la debolezza di beta come misura di rischio per nascondere il rischio supplementare.

L'alfa portatile infine trasporta i ritorni aggiunti col rischio del under-performing. Ciò non è molto differente dall'amministrazione attiva tradizionale. Inoltre ha aggiunto i costi supplementari: nell'esempio qui sopra, non solo fa le tasse la paga dell'cassa di pensione del responsabile attivo, ma inoltre assorbe i costi delle transazioni di futuro state necessarie per neutralizzare l'effetto su beta.

Non è chiaro che l'alfa portatile avvantaggia gli investitori. Permette che i responsabili di investimento riscuotano gli emolumenti dirigenti attivi dai clienti che potrebbero optare al contrario per strategie passive.

Alfa portatile

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