Parità di tasso di interesse
Parità di tasso di interesse
Parità di tasso di interesse
Secondo parità di tasso di interesse la differenza fra (rischio libero) i tassi di interesse pagati su due valute dovrebbe essere uguale alle differenze fra il punto ed i tassi di di andata.
Se la parità di tasso di interesse è violata, quindi un occasione di arbitraggio esiste. L'esempio più semplice di questo è che cosa accadrebbe se il tasso a termine fosse lo stesso del corso in contanti ma i tassi di interesse fossero differenti, quindi gli investitori:
- prestito nella valuta con il tasso più basso
- converta i contanti ai corsi in contanti
- prendpartea ad un contratto a termine per convertire i contanti più l'interesse previsto allo stesso tasso
- investa i soldi all'più alto tasso
- converta indietro attraverso il contratto a termine
- rimborsi il principale e l'interesse, conoscente gli ultimi sarà di meno che l'interesse ricevuto.
Di conseguenza, possiamo invitare la parità di tasso di interesse per applicarci. Tuttavia, ci è prova di polarizzazione di tasso a termine.
Parità coperta di tasso di interesse
Presupporre l'occasione di arbitraggio descritta precedentemente non esiste, quindi il rapporto per i dollari US E le sterline è:
(1 +)/(del r£ 1+r$) = (£/$f)/(£/$s)
dove il r£ è il tasso di interesse sterlina (lavorare alla data del di andata),
r$ è il tasso di interesse del dollaro,
£/$f è lo sterling di andata al tasso del dollaro,
£/$s è lo sterling del punto al tasso del dollaro
A meno che i tassi di interesse siano molto livello o il periodo considerato è lungo, questa è un'approssimazione molto buona:
r£ = r$ + f
dove la f è il premio di andata: (£/$f)/(£/$s) -1
Il rapporto di cui sopra è derivato dal supporre che le occasioni di arbitraggio di interesse coperto non dovrebbero durare e quindi è denominato parità coperta di tasso di interesse.
Parità scoperta di tasso di interesse
Link5# presupponente li conduce ad un rapporto un po'differente:
r = r2 + E [ΔS]
dove la E [ΔS] è il cambiamento previsto è tassi di cambio.
Ciò è denominata parità scoperta di tasso di interesse.
Poichè il tasso a termine sarà l'aspettativa del mercato del cambiamento nei tassi, questo è equivalente a parità coperta di tasso di interesse - a meno che si stia speculando sulle aspettative del mercato che sono errate.
La prova su parità scoperta di tasso di interesse è mista.
Parità di tasso di interesse
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