Mercati efficienti

Un mercato efficiente è uno in cui i prezzi di sicurezze riflettono tutte le informazioni disponibili. Ciò significa che ogni garanzia commerciale nel mercato correttamente è stimata data le informazioni disponibili.

Ci sono un certo numero di definizioni differenti di che cosa costituisce un mercato efficiente secondo che informazioni sono ritenute per essere disponibili.

Mercati efficienti della forma debole

La forma più debole di mercati efficienti è che i prezzi di sicurezze riflettono tutte le informazioni contenute nei prezzi storici. Ciò è il più facile da risultare, indicando che i corsi delle azioni seguono un camminata casuale.

È questa forma di mercati efficienti che analisi tecnica rifiuta e nessuni il registro dell'analisi tecnica come strategia o la prova dagli studi sui prezzi storici, forniscono i motivi rifiutarla.

Alcuni investitori hanno usato con successo le tecniche di arbitraggio statistico. Comunque soltanto una minoranza dei commerci reali realizza i grandi profitti, in modo da le deviazioni dal mercato efficiente sono in media, piccole e sono costose trovare.

mercati efficienti della Semi-forte forma

La semi-forte forma di mercati efficienti è che i prezzi di sicurezze incorporano pubblicamente tutti - informazioni disponibili. Dato quanto difficile è di trovare i gruppi di investitori “astuti„ che sorpassano costantemente il mercato, questo sembra probabilmente. Ci sembrano essere alcuni investitori con le annotazioni molto impressionanti. La semi-forte ipotesi di mercati efficienti è probabilmente molto vicina ad essere allineare, ma non sempre allinea.

Vi è evidenza che gli investitori astuti sorpassano. Ciò probabilmente riflette l'accesso a migliori informazioni piuttosto che più meglio l'analisi di informazioni che sono disponibili a tutti.

Mercati efficienti della forte forma

La più forte forma di mercati efficienti è che i prezzi comprendono tutte le informazioni che tutto l'investitore può acquisire. Ciò sembra improbabile poichè commercianti del membro possa fare indubbiamente ragionevolmente costantemente i soldi.

Non solo i commercianti del membro fanno i soldi, ma nella maggior parte delle situazioni dove le operazioni effettuate da chi è in possesso di informazioni riservate avvengono significativamente prima del rilascio pubblico di informazioni sensibili di prezzi il movimento di prezzi sulla diffusione pubblica delle informazioni. Di conseguenza le informazioni non pubbliche appieno non sono state rispecchiate nel prezzo.

Nessun pranzo libero contro la valutazione corretta

Un certo commento sull'ipotesi di mercati efficienti gli descrive le due interpretazioni differenti: quello valuta è “corregge„. Mentre concettualmente interessante, questo è in qualche modo non scientifico perché è difficile da costruire le prove empiriche che distinguono fra i due: la maggior parte dei tentativi di verificare i mercati efficienti provano a dimostrare che le strategie esistono che sorpasseranno costantemente il mercato (che usando soltanto i dati adatti alla forma che è provata).

Inefficienze conosciute del mercato

Le eccezioni più glaring ai mercati efficienti sembrano accadere durante le bolle ed i crolli di investimento quando i prezzi raggiungono i livelli che non possono essere spiegati con i metodi ragionevoli di valutazione. Di conseguenza, ci sono spesso grandi contraddizioni in come gli investimenti differenti sono stimati e queste violazioni del una legge di un prezzo sono, in se stesso, prova che i mercati sono inefficienti.

Tuttavia, la massa della prova è quella per l'ipotesi di mercati efficienti si leva in piedi in su abbastanza bene. Vedi la revisione classica di Eugene il F. Fama (in qualche modo vecchio) della prova. Il migliore metodo è di trattarlo (come estrainetà della struttura capitale), come modello normativo, le deviazioni da cui forniscono la comprensione in come i mercati funzionano - salvo che l'ipotesi di mercati efficienti è inoltre un modello molto buon per come i mercati funzionano per lo più.

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