Modello di sconto di dividendo
Modello di sconto di dividendo
Modello di sconto di dividendo
Un modello di sconto di dividendo è un modello finanziario quel azioni di valori al valore scontato dei pagamenti futuri di dividendo. Un'azione vale il valore attuale di tutti i dividendi futuri. Come esso stima le parti sui flussi di denaro reali ricevuti dagli investitori, esso è teoricamente il modello di valutazione più corretto.
Valutazione di sconto di dividendo
Un modello di sconto di dividendo sarebbe tipicamente un flusso di denaro scontato (DCF) che usando le previsioni di dividendo sopra parecchie fasi.
- Se ci sono dei dividendi che sono stati annunciati ma per quale la parte non ha ex dividendo ancora andato, questi sono importi conosciuti nell'immediato futuro e non richiedono le previsioni.
- Ci è probabile essere previsioni basate su modelli finanziari dettagliato per il prossimo avvenire (i due - cinque anni futuri)
- Oltre quello, le previsioni basate sui modelli meno dettagliati (per esempio, ammettendo una riduzione graduale dello sviluppo di profitto e di un rapporto di versamento fisso) possono essere usate
- Presupporre un tasso di accrescimento fisso (tipicamente uguale al tasso di accrescimento a lungo termine di economia) oltre un certo punto (dica dopo che cinque o dieci anni) permette che un valore terminale sia calcolato a quel punto
Problemi con lo sconto di dividendo
I problemi con i modelli di sconto di dividendo includono il difficile dei dividendi di previsioni e dei benefici potenziali del possesso dell'azione tranne i dividendi.
Previsioni
Un problema con i modelli di sconto di dividendo è che le previsioni a lungo termine sono difficili e la valutazione è molto sensibile agli input usati: il tasso di sconto e qualsiasi tassi di accrescimento in particolare.
Questo molto è allineare per tutto il DCF, ma un modello di sconto di dividendo aggiunge uno strato supplementare della difficoltà alle previsioni richiedendo le previsioni dei dividendi, che significa che prevedendo la politica di dividendo un'azienda adotterà. Come con l'altro DCF modella, il tasso di sconto è più probabile da essere calcolato usando CAPM.
Può essere discusso che i cambiamenti alla politica di dividendo non importano, poichè i soldi appartengono agli azionisti tuttavia sono usati. Tuttavia, in questo caso, uno ha potuto pure usare una valutazione di sconto di flusso di denaro libero.
Omissioni
Gli sconti di dividendo inoltre omettono i flussi di denaro tranne gli sconti, per esempio:
- il potenziale trae giovamento da un offerta pubblica di acquisizione che dà ad azionisti un flusso di denaro prodotto su commissione che supera solitamente confortevolmente il valore del flusso di dividendo che sarebbe preveduto senza il cambio di gestione e,
- altri benefici che possono essere tratti con avere un'opinione nel funzionamento di un'azienda.
Ciò è bene illustrata tramite le differenze di prezzi fra le parti dei codici categoria differenti aventi diritto agli stessi dividendi ma i diritti di voto differenti del wth. Ciò è discussa più dettagliatamente riguardo al commercio delle azioni senza voto di motivi ad uno sconto.
Modello di sconto di dividendo
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