Estrainetà di dividendo

Se un'azienda fa i soldi, sotto forma di le affluenze di contanti, che i soldi appartengono agli azionisti. Non dovrebbero importare se un'azienda mantenga i soldi e li investa. o ritorni i soldi agli azionisti. Ciò è che cosa è presupposta, correttamente, con la maggior parte dei metodi di valutazione quale flusso di denaro libero DCFs.

È inoltre possibile indicare che dovrebbe fare poca differenza agli investitori se i dividendi sono pagati o non poichè gli investitori possono riprodurre i movimenti di cassa delle politiche differenti di dividendo. Per esempio, se un'azienda paga fuori i dividendi, ma un investitore preferirebbe i soldi da reinvestire, quindi l'investitore può usare semplicemente i dividendi per comprare più parti.

Per contro, se un'azienda mantiene troppo (dal punto di vista dell'azionista), quindi il corso delle azioni sarà amplificato dalla più forte posizione di contanti dell'azienda e l'azionista può compensare quello vendendo alcune parti.

Queste discussioni per estrainetà di dividendo sono strettamente connesse alle discussioni del Modigliani-Miller per estrainetà della struttura capitale.

Tuttavia gli investitori reagiscono spesso ai cambiamenti in politica di dividendo per un certo numero di motivi.

Un motivo per il pagamento o il pagamento dei dividendi è le ripercussioni fiscali. Che aziende possono fare per minimizzare l'ultima imposta da pagare (i relativi propri ed azionisti uniti) varierà con le regole di imposta e la relativa base dell'azionista (i tipi differenti di azionisti, quali gli individui e gli casse di pensione, affrontano le regole differenti di imposta).

La tassa ha indubbiamente un effetto importante ma è lontano da essere la storia completa: le aziende pagano i dividendi anche secondo le leggi fiscali che la rendono sempre migliore, da quel punto di vista, per mantenere i soldi. La versione semplice di estrainetà di dividendo inoltre ignora i costi di transazione (i costi di acquisto e di vendita delle parti). Se un'azienda segue una politica di dividendo che è adatte loro, gli azionisti sono conservati i costi di transazioni incorsi imitando una politica differente.

Per concludere e per di più, pagare i dividendi trasmette i segnali al mercato. La maggior parte della amministrazione delle società non gradice i dividendi di taglio. Ecco perchè dividendi speciali sono usati per i pagamenti prodotti su commissione. Di conseguenza, quando un'azienda paga un dividendo sta indicando che l'amministrazione è sicura che i guadagni dell'azienda saranno sempre sufficienti per pagare quel dividendo.

I soldi di rinvio agli investitori, se con i dividendi o ritorni di capitale, inoltre indica ad investitori che un'azienda è disposta a restituire i soldi esso non possono investire abbastanza proficuamente per avvantaggiare gli azionisti. Ciò è, naturalmente, che aziende dovrebbero fare ma, dato che molte aziende hanno sprecato i soldi dell'azionista sulla costruzione dell'impero (cioè over-expansion e aquisizioni), una compiacenza restituire i soldi sta riassicurando per gli investitori.

Anche se l'estrainetà di dividendo non è completamente corretta, esso un'approssimazione abbastanza buona a realtà che la valutazione fundmental dovrebbe ignorare solitamente la politica di dividendo. La funzione di segnalazione della teoria più completa suggerisce che rendimento di dividendo sia una misura importante di fiducia dell'amministrazione e quindi può essere presa come indicatore della stabilità dei guadagni.

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