Z-points d'Altman

Les z-points d'Altman sont une mesure de la force financière d'une compagnie qui emploie une somme pesée de plusieurs facteurs. Bien qu'ils désigné parfois simplement sous le nom des z-points, c'est peut être ambigu. Il a été conçu par Edouard I. Altman

Bien que beaucoup de mesures de force financière existent les z-points sont différents aux la plupart parce qu'on s'est avéré qu'ils combinent des facteurs multiples, et sont réussis en tant que facteur prédictif de la faillite.

Les pondérations utilisées pour chaque facteur ont changé sensiblement depuis qu'elles ont été estimées la première fois en 1968. Le modèle original était :

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5

là où :
X1 est des capitaux de total de ÷ de fonds de roulement d'exploitation
X2 est des capitaux de total de ÷ de excédents non distribués (bénéfice)
X3 est des capitaux de total de ÷ de EBIT
X4 est valeur marchande du ÷ valeur comptable de capitaux propres de la dette
X5 est des capitaux de total de ÷ de ventes

C'est légèrement différent des z-points car il apparaît en papier original d'Altman parce qu'il emploie des fractions plutôt que des pourcentages pour chaque nombre : par exemple 0.2 plutôt que 20 pour un rapport qui est habituellement exprimé en pourcentage. La fausse exactitude de multiplier X5 par 0.999 au lieu de le laisser à un a été également omise.

Une évaluation plus récente par Altman (en 2000) est sensiblement différente :

Z = 0.72X1 + 0.85X2 + 3.1X3 + 0.42X4 + X5

De nouveau, ceci a été arrondi à deux figures significatives.

Le papier d'Altman 2000 revisite les z-points et son modèle de propriété industrielle de zéta.

D'autres seules mesures de nombre de force financière existent, y compris Les F-points de Piotroski.

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