WACC (coût capitaux moyen pesé)

WACC

Le coût capitaux moyen pesé (WACC) est le retour ce les fournisseurs du capital d'une compagnie exigent. Le calcul de lui exige savoir les taux de rendement exigés pour chaque source de capital. Voir le coût capitaux.

Le coût capitaux sera différent pour chaque source de capital et classe des valeurs qu'une compagnie a, reflétant les différents risques. Le WACC est le moyenne pesée des coûts de chacun des différents types de capital. Les poids sont proportion du capital de la compagnie qui vient de chaque source. Dans un cas simple :

WACC = d (D + E) × i + e (D + E) × r

là où I est le taux d'intérêt,
r est le retour exigé sur des capitaux propres,
D est la quantité de capital obligataire,
et E est la quantité de capitaux en actions propres.

Ce n'est pas complet. WACC unifie les coûts de sources de capital qui sont sujettes à de différents régimes fiscaux. Ceci doit être ajusté à. Il est particulièrement important d'ajuster le coût de capital obligataire (habituellement déductible de l'impôt) pour le mettre sur la même base que des capitaux en actions propres.

Pour faire ceci que nous devons ajuster les coûts déductibles de l'impôt par corrigeant le coût de la dette pour l'épargne d'impôts faite. Ceci signifie que le calcul devient :

WACC = d (D + E) × 1 (1 - t) × i + e (D + E) × r

là où t est le taux d'imposition fiscal.

Ceci peut devoir être ajusté plus loin où il y a plus d'un type de dette ou de capitaux en actions propres. Pour prendre une dette commune D d'exemple censément est dédoublée réellement dans dette prioritaire et dette subordonnée, puis :

WACC = D1/(D + E) × 1 (1 - t) × i1 + D2/(D + E) × 1 (1 - t) × i2 + e (D + E) × r

là où D1 est la quantité de dette prioritaire,
D2 est la quantité de dette subordonnée,
D = D1 + D2,
i1 est le YTM de la dette prioritaire et
i2 est le YTM de la dette subordonnée.

Des formes plus complexes de capital telles que la dette convertible exigeraient des ajustements considérablement plus complexes.

WACC (coût capitaux moyen pesé)

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