Tobins Q
Tobins Q
Le Q de Tobin
Le Q de Tobin compare la valeur marchande d'un des sociétés à la valeur de remplacement de leurs valeurs matérielles :
Valeur de remplacement de ÷ de Q = de valeur marchande
La valeur marchande d'une compagnie est toute la valeur marchande de sa dette et capitaux propres. L'économiste James Tobin a présumé que les valeurs marchandes combinées de compagnies énumérées devraient approximativement égaler leur coût de remplacement combiné.
Le Q d'un Tobin de plus d'un signifie que la valeur marchande des capitaux (comme reflété dans des cours d'actions) est plus grande que leur coût de remplacement. Ceci signifie qu'il est probable que capex crée la richesse pour des actionnaires. Ceci signifie que les compagnies devraient augmenter le capex, réunissant plus d'argent pour faire tellement au besoin, mais ne devraient pas faire des acquisitions. Ceci devrait réduire des cours d'actions et augmenter des prix des actifs, poussant Q vers un.
Le Q d'un Tobin de moins d'un suggère que la valeur marchande des capitaux soit moins que le coût de remplacement, rendant acquisitions meilleur marché que capex ; achat meilleur marché que l'établissement à partir de zéro. Ceci devrait augmenter des cours d'actions et réduire des prix des actifs, poussant encore Q vers un.
La validité du Q de Tobin au niveau de différentes compagnies est, au mieux, incertaine, bien qu'il puisse être utile dans stratégies de investissement mécaniques, particulièrement une fois combiné avec d'autres mesures. Il y a de meilleures manières d'évaluer des compagnies. Il est plus intéressant au niveau du marché. Entre autres, il peut expliquez l'effet de valeur.
L'autre métrique employée pour regarder si le marché dans son ensemble est correctement évalué inclut le PE cycliquement ajusté, qui est employé souvent en même temps que le Q. de Tobin.
Tobins Q
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