ROIC (retour sur le capital investi)

ROIC

Retournez sur le capital investi (ROIC) est étroitement lié à ROCE. Comme ROCE il regarde les retours (habituellement EBITDA) exempts des effets de capitaux permanents. Il y a un certain nombre de définitions de ROIC en service qui incorporent de diverses améliorations :

Dépouillant dehors des capitaux non utilisés dans les affaires (telles que l'argent comptant et les investissements)
Dépouillant dehors librement le placement (créanciers le plus souvent commerciaux)
Ajoutant en arrière le coût de capitaux lesquels ont été amortis (le plus souvent bonne volonté)
Ajustement à l'effet de la structure financière sur l'impôt payé.

Le point du tout ceux-ci est identique : pour donner à investisseurs une meilleure idée du retour que la compagnie fait sur l'argent elle a investi dans le passé. ROCE est flatté par l'amortissement les capitaux, ROIC n'est pas. Il y a un certain nombre de définitions de ROIC. Un bon point de départ est :

÷ de ROIC = d'EBITDA (A - C - X + W)

là où A est les capitaux totaux (équivalents à la dette plus capitaux propres),
C est des encaisses monétaires,
X est passifs exigibles non-productifs d'intérêt,

Il peut parfois être utile de raffiner cet autre en remplaçant EBITA par le × d'EBITA (1 - taux d'imposition fiscal). Ceci montre ce que le montez-vous au retour serait si la compagnie était purement des capitaux propres placés. Cette variante est préférable si comparant des compagnies aux taux d'imposition fiscaux de manière permanente différents (par exemple, opérations dans différents pays). Les capitaux totaux incluent tous les immobilisation fixe et actifs de roulement.

Bien que quelques références suggèrent à l'exclusion de bonne volonté de ROIC, il y a très un argument convaincant de l'inclure. C'est un investissement qui a été réalisé et qui exige un retour. Le solde de trésorerie est exclu car il n'est pas investi dans les affaires, le même argent comptant de raison n'est pas inclus en calculant EV.

Des passifs exigibles non-productifs d'intérêt sont exclus car ils sont des ressources libres pour la compagnie. Si une compagnie place une partie de ses capitaux par l'emprunt à aucun coût (souvent des créanciers commerciaux). En obtenant le placement libre une compagnie amplifie des retours aux actionnaires et ceci devrait être reflété dans le ROIC.

ROIC est employé pour comparer l'efficacité des compagnies dans un secteur. Les comparaisons entre les secteurs ne seront pas signicatives : un avionneur a besoin de plus de capitaux qu'un fournisseur de logiciel. Cependant, dans quelqu'industrie la compagnie soit, ROIC doit être plus que le WACC - autrement la compagnie détruit plutôt que créant la richesse.

ROIC n'est pas parfait. Comme décrit ci-dessus, il est sujet toujours aux caprices des valeurs des actifs d'actif montrées sur le bilan. Celles-ci dépendent des politiques de dépréciation et de l'âge des biens sociaux. ROIC néanmoins donne à des investisseurs une manière utile d'évaluer à quel point couru une compagnie a été.

CROIC est semblable à ROIC mais à retours d'argent comptant de mesures.

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