Arbitrage des risques/arbitrage de fusion

L'arbitrage des risques, également appelé l'arbitrage de fusion, est une forme de spéculation sur les résultats de offres publiques d'achat. C'est essentiellement une stratégie de retour d'absolu et devrait habituellement être neutre du marché. Il devrait faire des retours élevés basés sur inefficacités sur le marché qui se produisent pendant le procédé d'offre. C'est la similitude pour rectifier arbitrage qui donne à arbitrage des risques son nom.

Ni l'arbitrage des risques ni l'arbitrage de fusion n'est vraiment une description parfaite du processus, même indépendamment du fait que ce n'est pas arbitrage. Les plus grandes occasions viennent du changement, pas fusions (parce que les mouvements des prix sont plus grands). L'arbitrage des risques de limite les décrit simplement en tant qu'étant un arbitrage comme mais stratégie risquée, quelque chose qui s'applique également à beaucoup d'autres stratégies telles que arbitrage statistique.

Les mouvements des prix qui ont lieu pendant un changement tendent à suivre le modèle. Le prix de la cible monte habituellement, et le prix de l'acquéreur tombe habituellement, quand une offre est annoncée (ou même répandu, ou autrement prévu). Le point auquel le mouvement des prix dépend de diverses incertitudes, et pendant que les nouvelles coulent les prix continuera à flotter pendant le processus offert, comme les nouvelles changent les évaluations des investisseurs de :

les possibilités de la réussite d'offre,
les chances que les régulateurs permettront l'offre,
ce qui conditionne l'autorisation réglementaire pourrait dépendre dessus,
la probabilité que l'acquéreur pourrait augmenter le prix, ou limites (paiement comptant ou des parts).

Ceci crée des occasions pour les spécialistes qui peuvent mieux évaluer les risques du procédé d'offre. Le processus crée beaucoup d'information que la plupart des investisseurs sont mal équipés pour traiter. Ceci signifie qu'il y a fréquemment une inefficacité sur le marché car cette information n'est pas reflétée dans les prix.

Le commerce le plus simple d'arbitrage des risques devrait acheter simplement ou short la cible. Une approche plus typique serait d'acheter la cible et le short l'acquéreur, et le bénéfice des mouvements des prix l'offre réussit ou du prix soit augmenté. Un arbitragiste qui s'attend à ce que l'offre échoue, pareillement, sous peu la cible et acheter l'acquéreur. C'est semblable à la stratégie de commerce de paires utilisée pour l'arbitrage statistique simple. Si la cible et l'acquéreur sont dans le même secteur, c'est neutre du marché.

La place pour l'arbitrage des risques dépend évidemment au niveau de l'activité de M ET A, et de la façon dont efficacement le marqueur réagit à quelle activité il y a.

Arbitrage des risques/arbitrage de fusion

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