Théorie Post-modern de brochure (PMPT)
Théorie Post-modern de brochure (PMPT)
Théorie Post-modern de brochure (PMPT)
La théorie Post-modern de brochure (PMPT) diffère de théorie moderne de brochure (de Markowitz) (MPT) dans tous les deux comment le risque est mesuré et dans la façon dont des retours sont distribués. Les deux théories sont étroitement liées et PMPT est une généralisation de MPT : MPT est PMPT avec retours normalement distribués et désaccord comme mesure de risque.
Car PMPT est plus général que MPT là n'est aucune formule : il y a plus d'une approche au risque de mesure et à beaucoup à modeler la distribution des retours.
La théorie Post-modern de brochure emploie des mesures de risque de chute du cours, en mesurant le risque que les retours tomberont au-dessous d'un retour acceptable minimum (MARS). Ceci dépend de l'investisseur. Ceci importe parce que le risque n'est pas nécessairement symétrique : la forme de la partie de la distribution au-dessus de la valeur prévue peut être très différente de la pièce au-dessous de elle.
Puisque MARS est détail d'investisseur, ceci signifie qu'il y a sont un nombre infini de frontières efficaces, un pour chaque retour acceptable minimum. Ceci signifie qu'il reflète plus exactement la réalité que non tous les investisseurs ont les mêmes objectifs ou appétit pour le risque.
PMPT est bien plus complexe que la théorie de brochure de Markowitz. C'est une raison pour laquelle MPT a employé un modèle moyen simple de désaccord : il est beaucoup plus facile de manipuler mathématiquement et n'importe quelle autre approche était impraticable avant des ordinateurs est devenue bon marché et rapide.
Généralement utilisant PMPT ne mènera pas pour améliorer nettement des brochures que MPT, mais améliorera des retours légèrement et PMPT peut concevoir en fonction des brochures des préférences d'investisseur.
Le risque de chute du cours de mesure est également intuitivement plus près de l'arrangement de la plupart des personnes du risque : c'est la probabilité de faire une perte, pas celle de réaliser un plus grand bénéfice que prévu. La distinction n'est pas qu'important si les retours sont symétriques, mais si nous acceptons que les retours de vie réelle ne soient souvent pas symétriques (particulièrement vrai pour le long terme tenu par investissements volatils) puis la différence importe beaucoup.
Pas utilisant le de distribution normale signifie également que les distributions utilisées peuvent refléter d'autres propriétés des retours de vie réelle tels que grosses queues.
Les méthodes de mesure de risque utilisées dans la théorie post-modern de brochure peuvent également être employées n'importe où ailleurs que des mesures de risque sont employé. Il est certainement normal de les appliquer aux mesures d'évaluation et d'exécution : par exemple le Rapport de Sharpe peut être modifié pour devenir ce qui s'appelle le rapport de Sortini.
Théorie Post-modern de brochure (PMPT)
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