Sécurité garantie par hypothèque (MBS/RMBS/CMBS)

Les valeurs garanties par hypothèque (mis-bande) sont un type de sécurité adossée à un actif. Comme devrait être évident du nom, les capitaux qu'elles sont soutenues avec sont des hypothèques : plus avec précision les marges mises en commun des hypothèques.

La sécurité garantie par hypothèque la plus simple est des mis-bande d'une fonction émulation qui distribue simplement l'intérêt et les remboursements suscités du principal aux supports de la sécurité, avec une déduction pour une prestation de service. Ceci va habituellement au créateur.

La séquence d'opérations est :

Le créateur prête l'argent sur des hypothèques.
Des hypothèques sont choisies pour entrer dans une piscine dont les marges sont d'être titrisé.
Les marges vont alors aux supports des valeurs.

Indépendamment du passage simple par le type, il y a d'autres types de mis-bande. Celles-ci incluent le CMOS qui publient plusieurs valeurs contre la même piscine des hypothèques, donnant à des investisseurs un choix des expositions au risque, et à des retours. C'est semblable à la différence entre les différentes catégories d'actions d'un confiance fendue d'investissement de capitaux.

Comme pour l'investissement de capitaux fendu fait confiance, mais avec des conséquences plus de grande envergure, ces structures se sont avérées le rendre plus difficile pour que les investisseurs évaluent le risque de n'importe quelle sécurité donnée publiée contre la piscine des capitaux.

Une autre manière dont les marges de l'des mis-bande peuvent être divisées différemment (« isolé ») est par dépouillement eux, séparant l'intérêt des remboursements de principal.

Dans quelques pays elle est commune pour que les créateurs gardent pour maintenir la propriété des hypothèques, publiant liens de corporation fixé par une partie d'un livre d'hypothèque. La différence essentielle entre ceci et des mis-bande est qu'il n'y a aucun transfert de risque.

Aux USA, les émetteurs principaux des mis-bande étaient des sociétés commanditées par le gouvernement (Fannie Mae, Freddie Mac et Ginne Mae) avec une garantie implicite ou réelle de gouvernement. Ceci leur a réalisé des investissements extrêmement sûrs, devant offrir seulement un petit écartez au-dessus du le risque libèrent le taux. Cela ne vaut pas pour d'autres émetteurs. Le marché des États-Unis est également notable pour le risque additionnel qui vient du paiement tôt des prêts si les taux d'intérêt tombent. Ceci donne effectivement à des emprunteurs un option mise qu'ils exerceront si les taux tombent.

Le soutien de piscine des mis-bande contiennent généralement seulement des hypothèques résidentielles, ou seulement des hypothèques commerciales. Les deux types sont distingués en employant les limites CMBS (sécurité garantie par hypothèque commerciale) et RMBS (la sécurité garantie par hypothèque résidentielle)

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