Marchés efficaces

Un marché efficace est un dans lequel les prix des valeurs mobilières reflètent toute l'information disponible. Ceci signifie que chaque sécurité commercée sur le marché est correctement évaluée donnée l'information disponible.

Il y a un certain nombre de différentes définitions de ce qui constitue un marché efficace selon quelle information est considérée pour être disponible.

Marchés efficaces de forme faible

La forme la plus faible de marchés efficaces est que les prix des valeurs mobilières reflètent toute l'information contenue dans des prix historiques. Il est le plus facile s'avérer ce, en prouvant que les cours d'actions suivent un marche aléatoire.

C'est cette forme de marchés efficaces que analyse technique rejette, et ni l'un ni l'autre l'expérience professionnelle de l'analyse technique comme stratégie ou l'évidence des études des prix historiques, ne fournissent des raisons de la rejeter.

Quelques investisseurs ont avec succès employé des techniques de arbitrage statistique. Toutefois seulement une minorité des commerces réels réalisent de grands bénéfices, ainsi les déviations du marché efficace sont, en moyenne, petites et elles sont chères de trouver.

marchés efficaces de forme Semi-forte

La forme semi-forte de marchés efficaces est que les prix des valeurs mobilières incorporent tous publiquement - l'information disponible. Donné à quel point il difficile est de trouver des groupes d'investisseurs « futés » qui surpassent uniformément le marché, ceci semble probablement. Il semble y avoir quelques investisseurs avec les disques très impressionnants. L'hypothèse des marchés efficaces semi-forte est probablement très proche d'être vraie, mais rectifie pas toujours.

Évidemment les investisseurs futés surpassent. Ceci reflète probablement l'accès à la meilleure information plutôt que mieux l'analyse d'information qui est disponible à tous.

Marchés efficaces de forme forte

La forme la plus forte de marchés efficaces est que les prix incorporent toute l'information que n'importe quel investisseur peut acquérir. Ceci semble peu probable étant donné que commerçants d'initié peut assurément gagner l'argent assez uniformément.

Non seulement les commerçants d'initié gagnent-ils l'argent, mais dans la plupart des situations où les opérations d'initiés ont lieu avant le dégagement public de les informations sensibles des prix le mouvement des prix de manière significative sur la publication publique l'information. Par conséquent l'information non publique n'a pas été entièrement reflétée dans le prix.

Aucun déjeuner libre contre l'évaluation correcte

Un certain commentaire sur l'hypothèse des marchés efficaces décrit deux interprétations différentes de lui : cela évalue sont « corrigent ». Tandis que conceptuellement intéressant, c'est quelque peu non scientifique parce qu'il est difficile de construire les essais empiriques qui distinguent les deux : la plupart des tentatives d'examiner les marchés efficaces essayent de montrer que les stratégies existent qui surpasseront uniformément le marché (employant seulement les données appropriées à la forme étant examinée).

Inefficacités connues du marché

Les exceptions les plus glaring aux marchés efficaces semblent se produire pendant des bulles et les effondrements d'investissement quand les prix atteignent les niveaux qui ne peuvent pas être expliqués par des méthodes raisonnables d'évaluation. En conséquence, il y a souvent de grandes contradictions dans la façon dont différents investissements sont évalués et ces violations du loi d'un prix sont, dans elles-mêmes, évidence que les marchés sont inefficaces.

Cependant, la partie de l'évidence est celle en faveur de l'hypothèse des marchés efficaces se lève assez bien. Voir l'examen classique d'Eugene F. Fama (quelque peu vieux) de l'évidence. La meilleure approche est de le traiter (comme inapplicabilité de capitaux permanents), comme modèle normatif, les déviations duquel fournissent la perspicacité dans la façon dont les marchés fonctionnent - sauf que l'hypothèse des marchés efficaces est également un modèle très bon pour la façon dont les marchés fonctionnent le plus souvent.

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