Haie dynamique

Une haie dynamique est une qui doit être ajustée en tant que le prix (et parfois d'autres caractéristiques) de la brochure ou de la sécurité que c'est des changements de haies.

Quelques valeurs ne peuvent pas être protégé avec une position statique. Par exemple, le changement du prix d'un option n'est pas linéaire avec (dans une proportion constante) la variation de la valeur du capitaux fondamentaux. Ceci signifie que des options peuvent seulement être protégées utilisant les valeurs) étant à la base (ou autres simples dynamiquement - des options peuvent être statiquement protégées utilisant d'autres options (par exemple un option exotique avec une brochure des options de vanille).

La description ci-dessus nous indique implicitement ce qui est problématique au sujet des haies dynamiques. Le problème de racine est qu'il exige le rééquilibrage constant. Considérez un haie de delta simple où la valeur d'une option est protégée avec une exploitation des capitaux fondamentaux. Que se produit quand la valeur des capitaux fondamentaux change ? La quantité des capitaux fondamentaux requis pour protéger l'option change, et ainsi la position doit-elle être rééquilibrée ?

Que se produit quand le changement du prix est un saut substantiel ? Non seulement la position ne soit plus est-elle entièrement protégée, mais elle pourrait même montrer une perte soudaine. Dans le type de fortement a embrayé des stratégies de l'arbitrage aiment où des haies dynamiques sont typiquement utilisées, ceci pourrait être désastreux.

La réponse serait de se protéger contre des changements du delta par haies gamma. Naturellement ceci ne couvre toujours pas des sauts vraiment grands, parce que gamma change également avec le prix. En outre d'autres facteurs peuvent changer comme des changements de valeur d'option parce que (la perception des marchés de) le volatilité d'être à la base.

Nous pouvons couvrir quelques possibilités par la protection utilisant rho (pour protéger des changements des taux d'intérêt), et vega (pour protéger des changements de volatilité). En outre les haies thêta compensent le déclin en valeur d'option comme le temps passe.

Même après tout ce, une haie dynamique ne serait néanmoins pas parfait. Un saut soudain dans le prix implique souvent un saut soudain dans la volatilité.

Tout c'est, naturellement, pourquoi les stratégies qui dépendent des haies dynamiques, même si elles sont fondamentalement des stratégies d'arbitrage, sont risquées.

Haie dynamique

Pages relatives : Delta | Bloquez-Scholes l'évaluation d'option | Arbitragiste | Volatilité implicite | Haie statique
Catégories relatives : Stratégies

Maison

Index alphabétique : A~B C D~H I~O P~R S~Z

Catégories