Issue de droites

Une issue de droites est une manière dont une compagnie peut nouvelles parts de vente afin de réunir le capital. Des parts sont offertes aux actionnaires existants proportionnellement à leur actionnariat courant, respectant leur droites de préemption. Le prix auquel les parts sont offertes est habituellement à un escompte au cours d'actions courant, qui donne à des investisseurs une incitation pour acheter les nouvelles parts - si elles ne font pas, la valeur de leur possession est dilué.

Une issue de droites par fortement une compagnie de embrayé prévue pour renforcer son bilan est souvent un mauvais signe. Les bénéfices sont déjà le bas (ou négatif) et de futurs bénéfices sont dilués. À moins que les affaires fondamentales soient améliorées, le changement de son capitaux permanents réalise peu.

Une issue de droites pour placer l'expansion peut habituellement être considérée légèrement plus avec optimisme, bien que, comme avec acquisitions, les actionnaires devraient être soupçonneux parce que la gestion peut être empire-bâtiment à leurs frais (le problème d'agence habituel avec l'expansion).

Les droites sont normalement une sécurité commercialisable elles-mêmes (un type de garantie à courte échéance). Ceci permet les actionnaires qui ne souhaitent pas acheter de nouvelles parts pour vendre les droites à quelqu'un qui fait. Celui qui tient une droite peut choisir d'acheter une nouvelle part (exercice la droite) à une certaine date à un prix d'ensemble.

Quelques actionnaires peuvent choisir d'acheter toutes les droites qu'ils sont offerts dans l'issue de droites. Ceci maintient leur propriété proportionnée à la compagnie augmentée, de sorte qu'un enjeu de x% avant que l'issue de droites demeure un enjeu de x% après elle. D'autres peuvent choisir de vendre leurs droites, diluant leur enjeu et réduisant la valeur de leur possession.

Si des droites ne sont pas prises la compagnie peut (et fait dans la pratique) les vendre au nom du support de droites.

Il est possible de vendre quelques droites et d'exercer le reste. Une possibilité vend assez de droites de couvrir le coût d'exercer ceux qui ne sont pas vendus. Ceci permet à un actionnaire de maintenir la valeur d'une exploitation sans d'autres dépenses (indépendamment des coûts de traitement). Ceci ne signifie pas qu'un actionnaire peut entièrement neutraliser l'effet d'une issue de droites, seulement l'élément décrit par la formule ci-dessous.

Comme avec un émission de titres provisoires, le prix avant que les droites soient les besoins publiés d'être ajustés à l'issue de droites. Le calcul est un peu tout plus compliquées que les nouvelles parts sont payées pour. Avant comparaison avec des cours d'actions après l'issue de droites, prix avant que les parts soient allées le besoin de ex-droits d'être multiplié par :

((×y) de m + ÷ (de ×x) de n) (× de m (x + y))

là où x est le nombre de nouvelles parts émises pour les parts existantes de chaque y
m est le prix de clôture le dernier jour le cum-droits commercé par parts et
n est le prix des nouvelles parts

Le même ajustement doit être fait à par les nombres de part tels que ENV si elles doivent rester comparables, par exemple, en semblant regardantes la croissance tend. Cependant, une grande issue de droites est souvent associée à d'autres changements qui tordront ces nombres ou changeront des tendances telles qu'éponger la dette, l'expansion, etc.

Ce calcul fait la prétention que toutes les droites seront exercées. C'est habituellement une prétention acceptable car il est habituel pour qu'une issue de droites ait le prix indiqué à un escompte raide au cours d'actions pour s'assurer que les droites seront exercées.

Dans l'intervalle entre les ex-droits allants de parts et les droits étant exercés, si le cours d'actions tombe assez bas pour que les droites aient valeur d'option significatif, puis un ajustement peut devoir être fait pour ceci. Ceci se produit très rarement.

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