Modèle d'escompte de dividende

Un modèle d'escompte de dividende est un modèle financier ce des parts de valeurs à la valeur escomptée de futurs paiements des dividendes. Une part vaut le valeur actuelle de tous les futurs dividendes. En tant qu'elle évalue des parts sur les marges réelles reçues par des investisseurs, il est théoriquement le modèle d'évaluation le plus correct.

Évaluation d'escompte de dividende

Un modèle d'escompte de dividende serait typiquement un écoulement escompté d'argent (DCF) utilisant des prévisions de dividende au-dessus de plusieurs étapes.

S'il y a des dividendes qui ont été annoncés mais pour ce qui la part n'a pas ex-dividende encore allé, ce sont des montants connus dans un avenir proche et n'exigent pas des prévisions.
Il y a probable pour être des prévisions basées sur modèles financiers détaillé pour le futur proche (les deux à cinq années à venir)
Au delà de cela, des prévisions basées sur les modèles moins détaillés (par exemple, assumant une réduction progressive de croissance de bénéfice et d'un rapport de déboursement fixe) peuvent être employées
Assumer un taux de croissance fixe (typiquement égale au taux de croissance à long terme de l'économie) au delà d'un certain point (dites après que cinq ou dix ans) permet à un valeur terminale d'être calculé à ce point

Problèmes avec l'escompte de dividende

Les problèmes avec des modèles d'escompte de dividende incluent le difficile des dividendes de prévisions et des avantages potentiels de posséder une part autre que des dividendes.

Prévisions

Un problème avec des modèles d'escompte de dividende est que les prévisions à long terme sont difficiles, et l'évaluation est très sensible aux entrées utilisées : le taux d'escompte et tous taux de croissance en particulier.

Cela beaucoup vaut pour n'importe quel DCF, mais un modèle d'escompte de dividende ajoute une couche supplémentaire de difficulté aux prévisions en exigeant des prévisions des dividendes, qui signifie que prévoyant la politique de dividende une compagnie adoptera. Comme avec l'autre DCF modèle, le taux d'escompte est le plus susceptible d'être calculé utilisant CAPM.

Il peut discuter que les changements à la politique de dividende n'importent pas, car l'argent appartient aux actionnaires cependant il est employé. Cependant, dans ce cas-ci, on pourrait aussi bien employer une évaluation d'escompte de marge libre.

Omissions

Les escomptes de dividende omettent également des marges autres que des escomptes, par exemple :

le potentiel tire bénéfice d'un offre publique d'achat qui donne à des actionnaires une marge unique qui dépasse habituellement confortablement la valeur du jet de dividende qui serait prévu sans changement, et,
d'autres avantages qui peuvent être gagnés en ayant une parole dans le fonctionnement d'une compagnie.

C'est bien illustré par les différences des prix entre les parts de différentes classes eues droit aux mêmes dividendes mais entre le droit de vote différent de wth. Ceci est discuté en plus détail en ce qui concerne le le commerce d'actions sans droit de vote de raisons à un escompte.

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