Obligations convertibles

Une obligation convertible (convertible) est un lien sur lequel peut être échangé pour des parts ou avant maturité. Une obligation convertible est équivalente à une obligation non convertible plus un garantie : en d'autres termes, elle contient un option incluse.

Les convertibles donnent aux porteurs d'obligations une haie contre les risques résultant de issues d'agence. Qui a publié les liens peuvent choisir de suivre une stratégie plus risquée. Si la stratégie fonctionne, les supports de capitaux propres garderont le bénéfice. Si la stratégie plus risquée échoue, alors les porteurs d'obligations font face à un plus haut risque de défaut. Pendant que les actionnaires commandent la compagnie, ils peuvent bien choisir une stratégie si plus risquée. Dans ce cas-ci les supports des convertibles peuvent choisir de convertir.

Engagements de dette sont également employés pour commander ce risque mais les garanties et les convertibles sont plus simples et aborder le problème à sa racine (en enlevant l'incitation) plutôt qu'essayant d'imposer des commandes.

Une autre manière de regarder des convertibles est comme parts avec un option mise à long terme. Les supports des convertibles obtiennent tous les avantages des parts (excepté les dividendes et le droit de vote avant conversion), mais ils obtiennent des paiements des intérêts jusqu'à la conversion (davantage que compensant des dividendes). En outre, si les parts under-perform, elles peuvent choisir de garder les liens. L'équivalence n'est pas exacte (pendant qu'elle est à un lien plus la garantie) mais elle reflète une raison possible des convertibles de achat.

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