Théorie d'évaluation d'arbitrage

La théorie d'évaluation d'arbitrage (appartement) est un modèle d'évaluation. Comparé à CAPM, il emploie peu de prétentions mais est plus difficile d'employer.

La base de la théorie d'évaluation d'arbitrage est l'idée que le prix d'une sécurité est conduit par un certain nombre de facteurs. Ceux-ci peuvent être divisés en deux groupes : macro facteurs, et facteurs de détail de compagnie. Le nom de la théorie vient du fait que cette division, ainsi que le aucune prétention d'arbitrage peut être employée pour dériver la formule suivante :

r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅

là où r est le retour prévu sur la sécurité,
le rf est le le risque libèrent le taux,
Chaque f est un facteur séparé et
chaque β est une mesure du rapport entre le prix des valeurs mobilières et ce facteur.

C'est une formule reconnaissable semblable à CAPM.

La différence entre CAPM et théorie d'évaluation d'arbitrage est que CAPM a un facteur simple de non-compagnie et un bêta simple, tandis que la théorie d'évaluation d'arbitrage sépare dehors des facteurs de non-compagnie dans l'autant de comme s'avère nécessaire. Chacune de ces derniers exige un bêta séparé. Le bêta de chaque facteur est la sensibilité du prix de la sécurité à ce facteur.

La théorie d'évaluation d'arbitrage ne se fonde pas sur mesurer l'exécution du marché. Au lieu de cela, l'appartement rapporte directement le prix de la sécurité aux facteurs fondamentaux la conduisant. Le problème avec ceci est que la théorie ne fournit en soi aucune indication de ce que sont ces facteurs, ainsi ils doivent être empiriquement déterminés. Les facteurs évidents incluent la croissance économique et les taux d'intérêt. Pour des compagnies dans quelques secteurs d'autres facteurs sont évidemment appropriés aussi bien - comme des dépenses de consommation pour des détaillants.

Le nombre potentiellement grand de facteurs signifie plus de betas à calculer. Il n'y a également aucune garantie que tous les facteurs appropriés ont été identifiés. Cette complexité supplémentaire est la théorie d'évaluation d'arbitrage de raison est loin moins employée couramment que CAPM.

Théorie d'évaluation d'arbitrage

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